China ist über eine Marktluftblase in Panik. Was würde es in einer echten Krise?

Die Zahlen sind erschütternd, aber Pekings Maßnahmen zu stützen, taumelnde Aktien aussehen wie eine lächerliche Überreaktion

Da Griechenland ein Referendum, die mehr Unsicherheiten hält als sie löst erstellen können, suchen wir an der falschen Stelle für eine Finanzkrise? In China sind die Behörden in einem feinen Schweiß über eine eher traditionelle finanzielle Rätsel: eine Blase an der Börse. Wie entleeren Sie es sicher? Sollten Sie einmal versuchen?

Wie bei vielen Dingen in China, schwanken die Zahlen. Die zwei wichtigsten Indizes – der Shanghai Composite und Shenzhen Composite – war in den zwölf Monaten bis Mitte Juni ca. 150 % gestiegen. Gemessen am Marktwert war, die einen Gewinn von über $6 .5tn. Seitdem hat der Markt fast 30 % fiel – nennen es ein $2tn eintauchen.

Was soll die Aufregung? Aktien steigen nie in einer geraden Linie und wer vor einem Jahr kaufte hat ihr Geld noch mehr als verdoppelt. Aber es gibt einige potenzielle Probleme, zumindest zu Pekings offensichtliche Weise des Denkens.

Erstens gibt es eine Menge der Nachzügler der Anteil Raserei. Im Mai kurz bevor die Preise fallen begann, wurden 12 Millionen trading-Konten eröffnet.

Zweitens sind einige Nachzügler Novizen schlecht gerüstet, um Verluste hinnehmen. Handel auf Margin-mit geborgtem Geld-ist weit verbreitet in China, erhöhen die Wahrscheinlichkeit, die dass die Anleger verlieren werden gezwungen, in Eile, schaffen mehr Verkaufsdruck raus.

Drittens könnte einen Crash am Aktienmarkt die Realwirtschaft getroffen. Das Vertrauen der Verbraucher könnte beschädigt werden. Mehr direkt konnten Unternehmen finden es schwer zu Kapital und der schrittweisen Liberalisierung der chinesischen Wirtschaft erhöhen könnte stall als einheimische und Ausländer zu schließen, ist es sicherer, Weg zu bleiben.

Solche sorgen erklären, warum die Behörden scheinen so scharf darauf, eine Untergrenze für die Aktienkurse setzen. Zinsen wurden gekürzt und die Margin-Anforderungen wurde gelockert, scheinbar um Investoren zu helfen, mit dem Rücken zur Wand. Banken haben gesagt, dass sie weniger Kapital bei der Zentralbank zu halten Freisetzung von Liquidität im Finanzsystem. Bis jetzt hat nichts funktioniert.

Am Freitag nahm Operationen eine neue Richtung. Die Wertpapiere Regler sagte, dass es für "Hinweise auf illegale Manipulationen auf Märkten" aussehen würde. Das heißt, Short-Seller und hinterhältige Personen sind verantwortlich gemacht – eine traditionelle Ausrede für Behörden mögen es einen Schuldigen geben. Vielleicht werden weitere Maßnahmen folgen, wenn der Markt weiterhin fallen. Schon jetzt können Stimmen gehört werden, fordert direkte Intervention – in anderen Worten, des Staates, der Kauf von Aktien.

Die Chinesen alles anders machen, aber diese Maßnahmen scheinen eine lächerliche Überreaktion. Wenn die Behörden fühlen sich gezwungen einzugreifen, jedes Mal, wenn die Börse steigt dann 150 % von 30 % korrigiert, schaffen sie massive Probleme für die Zukunft. Investoren werden glauben, daß es wirklich wahr ist, dass die Aktienkurse offiziell "bestraft" werden. Statt bewerten Unternehmen Perspektiven intelligent, werden Investoren versuchen zu erraten, die Absichten von den Bonzen in Peking. Sie können keine Wirtschaft auf diese Weise liberalisieren; Sie erstellen nur das Risiko für eine noch größere Blase das nächste Mal.

Selbst wenn man das zweifelhafte Angebot akzeptiert, Sofortmaßnahmen gerechtfertigt sein könnte, um Schäden an der Wirtschaft, die Behörden viel zu früh gehandelt. Die Zinssenkung kam nach 20 % von den Höchstständen Mitte Juni fallen. Das war eine bloße Schlupf im Zusammenhang mit dem Markt steigen. Kein Wunder, dass Investoren waren nicht beruhigt. Beijing war ein Signal, dass es Zinsen für den Aktienmarkt anstatt der Wirtschaft stellt. Was geschah mit berühmten chinesischen langer-Termism?

Die nur bestimmte Umgang mit einer Spekulationsblase ist lassen Sie Preise bis zu dem Punkt fallen wo sie billig sind. Bei 20 KGV ist der chinesische Markt keine offensichtliche Schnäppchen auch nach diese Rückgänge. Die tiefere Sorge ist dies: Wenn die chinesischen Behörden denken, ein wackeln an der Börse ist eine Gefahr für die Finanzstabilität, haben sie die Munition, mit einer richtigen Krise auf dem Immobilienmarkt wichtiger zu bewältigen?

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Ein schlechter Grund, eine Lebensader für den Sparer zu verkürzen

Griechen, die Schlange, um ihr Geld von Banken nehmen wecken Erinnerungen an den Run auf Northern Rock im Jahr 2007. So ist es passend, dass es letzte Woche sein sollte, dass die Bank of England hatte zu verkünden, dass ein £10.000 schneiden auf den Betrag von der Einlagensicherung, die solchen Fokus während der Bankenkrise wurde abgedeckt.

Seit Ende 2010, £85.000 auf Sparkonten im Vereinigten Königreich durch das System abgedeckt wurde garantiert ein Sparer Geld sollte eine Bank, Bausparkasse oder Credit Union Pleite gehen. Die Ebene beruhte auf der Schwelle von 100.000 € auf dem Höhepunkt der Bankenkrise in der Europäischen Union festgelegt; Einheitlichkeit war nötig, um Sparer treibt ihr Geld über die Grenzen hinweg zu den besten Schutz zu jagen zu stoppen. Aber Andrew Tyrie, Lehrstuhl für das Treasury Select Committee, weist darauf hin, es ist absurd, dass das Schutzniveau für UK Sparer von Währungsschwankungen, zwingt einen Schnitt in der Garantie auf £75.000 abhängen sollte. Jemand muss aktiv werden.