Fünf Dinge, die uns die Herbst-Anweisung über die britische Wirtschaft gelehrt

George Osborne zeigte, verlor er hatte nicht seinen Appetit auf Gimmicks und Give-Aways, aber hinter den allseits beliebten Taktik gab es viel Schmerz

Sobald die anfängliche Begeisterung über die Kanzlerin Kaninchen-heraus-von-der-Hut Moment gelegt hatte, inmitten von Kürzungen, die meisten Hauskäufer Stempelsteuer, Realität schnell. George Osborne kündigte triumphierend in seiner Herbst-Anweisung am Mittwoch, dass das Defizit auf Kurs, in der jedes Jahr fallen ließ einen Stoßstangen Überschuss in der Bank für regnerische Tage Ausgaben kommen 2019-20.

Aber mit Blick auf die Parlamentswahlen in nur fünf Monaten, er nicht zu erklären, genau wie Großbritannien soll um auf diesem Weg zu bekommen. Die kurze Antwort lautet: mit Schnitten. Auch nach Jahren der Enthaltsamkeit, die meisten öffentlichen Ausgaben Kürzungen sind noch zu kommen und wird den Staat auf die kleinste Größe in 80 Jahren schrumpfen.

Wir haben diese Woche über die Finanzen des Landes fünf große Dinge gelernt. Sie waren:

Wachstum ist schwach

Einige der heitrer Neuigkeiten aus der Anweisung wurde auf Wirtschaftsleistung Großbritanniens. Großbritannien ist noch auf dem Weg, der am schnellsten wachsenden G7-Wirtschaft in diesem Jahr sein. Das Finanzministerium unabhängige Forecaster, das Büro für Budgetverantwortung, revidiert seine Prognosen für das Wachstum in 2014 bis zu 3 % von 2,7 % und für das Jahr 2015 auf 2,4 % von 2,3 %.

Aber danach es Schwänzen aus. Ab 2016 soll Wachstum nun schwächer als zuvor prognostiziert, Verlangsamung der Erholung sein. Das OBR korrigiert auch seine Prognosen für jedes Jahr ab 2016 ab, endet die Frist mit einer Vorhersage einer 2,3 % Erhöhung des Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2019. Staatsausgaben schneidet und verhaltene Nachfrage für UK waren und Dienstleistungen im Ausland werden voraussichtlich belasten Wachstum in Großbritannien.

Handel mit Übersee wird voraussichtlich ein Bremsklotz für Wachstum eher als einen Beitrag über den Prognosezeitraum als Import Export überwiegen. Es ist ein deutliches Zeichen dafür, dass der Regierung Ehrgeiz erklärte, die Wirtschaft von ihrer starken Abhängigkeit von Finanzdienstleistungen auszugleichen und Schulden betriebene Ausgaben auf Export und Produktion, bleibt schwer. Die Kanzlerin ist ziemlich ruhig in den letzten Monaten über das Ziel gewesen, setzte im Jahr 2012 UK Ausfuhren in £ 1 Billion bis 2020 zu verdoppeln.

An anderer Stelle in der OBR Prognosen gab es gute Nachrichten für Arbeitslosigkeit, jetzt noch schneller fallen voraussichtlich und Reallöhne, die voraussichtlich steigen im nächsten Jahr wieder für die meisten von den letzten sechs Jahren gefallen. Inflationsprognosen überarbeitet, bei den jährlichen voraussichtlich 2017 – zwei Jahre später als die OBR im März Haushaltsplan vorausgesagt, der Bank of England Ziel von 2 % zurück.

Das Defizit wird sich (langsam)

Kreditaufnahme wird voraussichtlich in diesem Jahr fallen. Es war eine Erleichterung der Art, weil viele Kommentatoren meinten, Kreditaufnahme der öffentlichen Hand nach einem Anstieg in den ersten sieben Monaten des Geschäftsjahres gehen würde. Gibt es noch fünf Monate zu gehen, so dass das Ergebnis nicht bekannt ist, aber das OBR Prognosen, dass das Defizit um £91 .3bn 2014-15 von 97 £5bn letztes Jahr fällt.

Aber bevor was passiert, das Defizit weiter auf der ganzen Linie, es ist erwähnenswert, dass £91 .3bn ist ungefähr £5bn, die mehr Kredite als die OBR im März prognostiziert wurde. Und wenn Osborne seine Nothaushalt im Juni 2010 präsentiert, kurz nach dem Aufstehen die Schlüssel zu Nr. 11, Kreditaufnahme in diesem Jahr war voraussichtlich £37. Das Defizit wurde nach unten kommen, aber die Kanzlerin hat seine ursprünglichen Pläne weit zurückgefallen. Er gelungen war, diese Ziele zu erreichen, wäre er in bequemer Position mit mehr Spielraum für Süßstoffe vor der Wahl gewesen.

Das dramatische Element der Prognosen letzte Woche war jedoch die Vorhersage, die Großbritannien scharf in schwarz mit einem £4bn Überschuss 2018-19, schwingen würde steigen, £23 .1bn im Folgejahr. Das wäre eine absolute Geschenk für jede Kanzler liefert ein Budget kurz vor den Parlamentswahlen 2020. Es wäre auch das erste Mal Großbritannien seit 2000 / 01, unter die letzten Labour-Regierung einen Überschuss erzielt hat.

Wir erwarten viele weitere Kürzungen

Die Kanzlerin trompetete die Rückkehr von Großbritannien "wieder Leben im Rahmen seiner Möglichkeiten". Aber er nicht buchstabieren wie wir gehen, um dorthin zu gelangen. Stand der Dinge wird es nicht durch größere Steuereinnahmen, die nun £23bn niedriger von 2017-18 voraussichtlich sind als bisher angenommen. Es wird stattdessen über geliefert werden, in Worten der Kanzlerin, "sehr erhebliche Einsparungen bei den öffentlichen Ausgaben" oder in den Worten von Steuern und Ausgaben Experten am Institute for Fiscal Studies, "kolossalen" schneidet.

Tierschutz wird weiter geschnitten werden und nach dem IFS, einige Ministerien werden gezwungen, eine zusätzliche 41 % Rabatt auf ihre Budgets lop, die bereits im Laufe des letzten Parlaments stark gekürzt haben. Ein Großteil der niedrig hängenden Früchte ist bereits gegangen. Vince Cable, die Liberal Democrats Wirtschaftsminister bezeichnet das Ausmaß der Kürzungen, die als "plausibel" erforderlich wären. Viele Ökonomen einig. Diejenigen, die an einer Umfrage des Zentrums für Makroökonomie teilgenommen sagte, dass das Ausmaß der Kürzungen erforderlich, um den Überschuss zu erreichen nicht glaubwürdig war.

Das OBR, mittlerweile, sagte, dass das Ausmaß der Kürzungen impliziert den Staat auf die kleinste Größe, im Verhältnis zum BIP, seit vor dem zweiten Weltkrieg verringern würde.

Es war alles sehr politisch

Die Herbst-Anweisung war sehr politisch. Angesichts des Ausmaßes der finanzpolitischen Herausforderungen mit ein großes Defizit verbleibenden und umfangreiche Sparmaßnahmen geplant in der nächsten Legislaturperiode Shakeup der Stempelsteuer – in Höhe von einer Steuersenkung von etwa 800 Mio. GBP war im Jahr – die große Überraschung am Ende der Rede der Bundeskanzlerin. Eine Überraschung der Freibetrag zu £10.600 von April und die Entscheidung für Reisende unter 12 Jahren von Luft-Passagier-Pflicht befreit waren andere reges.

Mit nur fünf Monate bis die öffentliche Stimmen für die nächste Regierung am 7. Mai, das Erscheinungsbild von Süßstoffen wurde von einem Mann, der will immer noch verständlich sein in seinem Job am Folgetag.

Rob Wood, UK Chefvolkswirt der Berenberg, sagte: "um es offen zu sagen, er überfiel Banken und Ausländer, politisch attraktive Kürzungen der Stempel und Luft Pflicht zu finanzieren. Wirtschaftlich waren die Give-aways und Imbissbuden bedeutungslos. Er wurde hat eine Wahl zu gewinnen und wahrscheinlich um Stempelsteuer Änderungen von den Schmerzen an anderer Stelle abzulenken."

Es werde auch Budget-tricks

George Osborne hat eine entscheidende Leistung verlassen, bevor die Nation an die Urnen im Mai nächsten Jahres geht, und das wird seinen Haushalt 2015. Die Kanzlerin hat die Kunst der Sparmaßnahmen der großen schlagzeilenträchtige zum Schluss perfektioniert, und es scheint unvorstellbar, dass die letzte große Zahl vor der Wahl anders sein wird.

Alan Clarke, Ökonom bei der Scotiabank, sagte: "die Kanzlerin erprobte und bewährte Methode ist, etwas in letzter Minute aus der Tasche ziehen, die niemand erwartet. Ich bin sicher, es wird etwas. Er hat erschöpft Gehäuse, Renten und Einsparungen, also man denken würde, es hätte etwas mehr mainstream zu sein."

Einkommensteuer schneidet, oder ein großer Schritt zur Erbschaftssteuer verkleinern würde als große reges gesehen werden, aber natürlich kostspieligen Maßnahmen müsste bezahlt werden, um diese ehrgeizige Defizit Reduktionsziele auf Kurs zu halten. Mehr als wahrscheinlich, wird das wahre Ausmaß der Schmerzen kommen nicht offenbart werden, bis der Herbst 2015-Anweisung und Haushalt 2016, wenn die nächste Regierung sicher wird für weitere vier oder fünf Jahre Platz.