Gewusst wie: das Pfund ruhig töten
Märkten der Welt
Die Baby küssen Saison ist fast auf uns einmal mehr. New Labour ist nicht mehr so neu. Bereits seine Amtszeit ist wahrscheinlich fast zwei Drittel abgeschlossen. Wie das nächste Wahlen Schlachtfeld vorgezeichnet ist, wird also Großbritanniens INVESTITIONSAGENDA für die nächsten 18 Monate definiert werden.
Das war eine gute Woche für Gordon Brown. Wurde er für seine Pre-budget Erklärung von einem mittleren Alters Scribbler als Eisen-Tüftler entlassen, aber solche mickrigen Widerhaken werden abprallen Brust gut gepanzert. Seine Aussage war nicht nur voll mit leckeren Häppchen, aber darauf hingewiesen, dass das echte steuerliche fest noch kommen wird.
Die wirtschaftlichen und politischen Zyklen sind - aus Sicht der Bundesregierung - schön zusammenwachsen. Die Rate des Wirtschaftswachstums ist über den Erwartungen und das Finanzministerium hat festgestellt, dass das Wachstumspotenzial der Wirtschaft größer als das Modell ursprünglich vorgeschlagen ist.
Beide Faktoren erhöhen die Kanzlerin Spielraum, um bei den Wählern näher an der Wahl einzuschmeicheln, ohne durch die Stadt- oder der geldpolitische Ausschuss - der Unvorsichtigkeit vorgeworfen wird.
Arbeitsrechtlichen Traditionalisten Rindfleisch, dass Ausgaben für die soziale Infrastruktur längst überfällig ist. Aber, das ist das wahre Fundament von New Labour 1997 Sieg vergessen. Gordon Brown und Peter Mandelson sind wahrscheinlich nicht so vergesslich, wie sie ihre gemeinsame Aufgabe von engineering-eine Wiederholung dieser Leistung beugen.
Investoren haben nur die Hälfte ein Auge auf diese frühen Manöver im politischen Kampf. Sie verstehen die Bundeskanzlerin politischen imperativen und dauert nur Schrecken, wenn Stimmenkauf normale Grenzen überschreitet. Von größeres Interesse dürfte die Rolle des Pfundes zu sein, wenn die Scharmützel im Ernst beginnt.
Wenn die Opposition hat Massenvernichtungswaffe ist es Europa und das Pfund die Zukunft drin. Meinungsumfragen sind eindeutig auf die Bedeutung der europäischen Frage bei der Gestaltung der Wähler Absichten. Die Tories finden noch seine Waffe ist ein Blindgänger. Aber Arbeit ist unwahrscheinlich, dass Risiko, dass diese Annahme.
Es ist völlig unklar, was Großbritannien, die Einführung des Euro für die Wirtschaft und Märkte auswirken würde. Europäische Kurzfristzinsen sind 3 %. Aber es gibt keinen logischer Grund, warum Großbritannien nicht - zum richtigen Zeitpunkt - einen ähnlich geringen Kosten Geld genießen sollte außerhalb der Eurozone.
Es ist noch früh in das Euro-Abenteuer und verfrüht, es einen Erfolg ankündigen. Ein "one Size fits all" Zinspolitik hat noch einzige Wirtschaft Schaden zuzufügen, sondern die Belastungen durch wucherndes Wachstum in den gleichen von Irland könnte noch in inflationären Tränen enden.
Mit der langfristigen Stabilität des Euro-Währungsgebiets noch fragwürdig, es möglicherweise, dass die teilnehmenden Staaten eher nicht das System weiter testen würde durch die Aufnahme von Großbritannien. Ob irgendwelche europäischer Staatsmann bereit ist, solche Bedenken zu äußern ist eine andere Sache öffentlich.
Treibsand der finanzielle Stimmung über Sterling und Euro wurden scharfe Konturen durch diese Woche Kommentare durch den scheidenden Oberbürgermeister von London geworfen. Vor einem Jahr ein eifriger Verfechter der britischen Teilnahme am Euro, Lord Levene nun ist berichtet, dass Zweifel aus Sicht der Stadt.
Diese Kehrtwendung ist verblüffend, vor allem im Lichte der Öffentlichkeit umarmen, Kreuzzug Haltung von Lord Levene in seinen Anfängen im Mansion House. Die Lektion ist, es keine Gewissheit zur wirtschaftlichen Debatte in diesem frühen Stadium der Euro leben könne. Nicht, dass dies die Annahme verhärtete Politiker zu stoppen.
Es kann sein, dass im Laufe der nächsten Jahre die europäische Frage nicht Material für Märkte erweisen wird. Wirtschaft wächst auf beiden Seiten des Kanals. Anleihen- und Bewertungen sind hinreichend engen für alle relativen Vorteile auf britische Vermögenswerte auf Euro Eintritt zu gering sein.
Dies ist unwahrscheinlich, zu verhindern, dass Investoren eilen um jede wahrgenommene Lücke zwischen britischen und europäischen Bewertungen zu nutzen, wird die Mitgliedschaft in der Eurozone eine realistische Perspektive. Das Ergebnis könnte eine Blase in Pfundguthaben sein, wie die Währung selbst in Geschichte geführt wird.
Die Regierung würde sicherlich begrüßen solche eine finanzielle "Billigung" von ihren europäischen Absichten im Vorfeld, was zu einer engen Referendums erwartet werden kann.
Der Kanzler die größte Herausforderung in den kommenden Jahren könnte das Pfund Aussterben zu einem entsprechenden Wechselkurs engineering. Die meisten würden argumentieren, dass solch eine Rate unter dem aktuellen Niveau. Es wird nicht seine entgangen sein, dass vor den Wahlen Pumpe Ansaugen einen doppelten nutzen, wobei seine Partei einen großen Schritt näher zum Sieg in allgemeinen Wahlen und Euro-Referendum haben könnte.
Edmond Warner ist Chief Executive von Albert E scharfe Wertpapiere