Lehman Brothers zusammenbrechen, fünf Jahre: "Wir hatten fast keine Kontrolle"

Im ersten Teil einer größeren Serie unter Hinweis auf den entscheidenden Moment der Kreditkrise erinnern führende Persönlichkeiten die erschütternde Auswirkungen der Zusammenbruch der Bank auf den britischen Finanzsektor

Alistair Darling Telefon klingelte. Es war 7. Oktober 2008 und der Kanzler des Finanzministeriums war in Luxemburg, kämpfen, um auf die Feinheiten der Versicherungsaufsicht zu konzentrieren. Der Anrufer war Sir Tom McKillop, Vorsitzender der Royal Bank of Scotland, und seine Botschaft war kurz: "Wir sind Bargeld Blutungen. Was willst du dagegen tun?"

Der Kanzler wusste, dass Großbritanniens größte Bank in Schwierigkeiten war, noch bevor McKillop auf der Strecke kam, doch sogar die normalerweise phlegmatisch Liebling überrascht über die Größe und die Unmittelbarkeit der Krise war. "Ich fragte, wie lange er dauern könnte, erwartet, dass er sagen, dass wir rund um die Uhr," Darling erinnert in einem Interview mit dem Guardian zum fünften Jahrestag dieses Wochenende der Insolvenz von Lehman Brothers – das Ereignis, das provoziert die globalen Finanzcrash und zusammen mit anderen Erdstösse RBS an den Rand gedrängt.

Stattdessen sagte McKillop, RBS Bargeld für nur zwei oder drei Stunden dauern würde. Es sei denn, es sofortige Hilfe wurde, müsste die Bank Handel bis Ende des Tages nicht mehr.

Darling konnte die Ironie der Situation sehen. "Hier war der Vorsitzende einer der größten Banken der Welt, die Verachtung für Politiker, Fragen Sie uns, was wir dagegen tun wollten gezeigt hatten." Ersticken jede Drang, Freude an McKillops missliche Lage, sagte die Kanzlerin die Regierung würden in Kürze bekannt geben Details einen Rettungsplan für die britischen Banken in die Rückspülung aus dem Zusammenbruch von Lehman, wenig mehr als drei Wochen früher gefangen.

Für Liebling war dies der Stoff, aus dem Alpträume. Es war nicht einfach, dass Geldautomaten zu arbeiten aufhören würde und die Schecks nicht mehr eingelöst werden würde, obwohl, durch das Finanzministerium und die Bank of England als ein eindeutiges Risiko wahrgenommen wurde. Es war die Erkenntnis, dass der Zusammenbruch einer Bank die Größe der RBS Schockwellen durch eine bereits geschwächte globale Finanzsektor senden und anderen Institutionen nach unten mit sich bringen würde.

"Es geschickt eine Schauer über meinen Rücken." Ich wusste von dem, was mit Northern Rock ein Jahr zuvor geschehen war, was passieren könnte. Und das war eine massive Bank. Es eine Katastrophe gewesen wäre RBS zusammengebrochen war,"sagte er. "Ich bin die meiner 1.000 Tage oft gefragt, wie Kanzler das Schlimmste war. Ich freue mich sehr die Qual der Wahl, aber das war es. Wir waren am Rande des Kollaps des weltweiten Finanzsystems. RBS würde den Rest von ihnen abgenommen haben."

Was in der Geschichte gegangen sein könnte wie schwarze Dienstag mit der Kanzlerin fliegt dämmerte, Gespräche mit Kollegen Finanzminister. Liebling würde haben wurde an seinem Schreibtisch in der Schatzkammer, sondern beschlossen, dass eine No-Show die Märkten erschrecken könnte. Mit Panik in voller Flut galt es für ihn gesehen halten Ruhe und tragen auf.

Eine Reportage, die RBS durch die Staatskasse gerettet werden würde, führten zu einer Welle in der Stadt zu verkaufen. In eines hektischen morgens gehandelt, hatte die Bankaktien ausgesetzt, wieder aufgeführt und dann wieder angehalten, bevor McKillop genannt wurde.

Dienstag, 7 Oktober bildete den Höhepunkt Großbritanniens Stille Bank-run. Obwohl es weniger sichtbar als die Warteschlangen außerhalb Zweige der Northern Rock, ein Jahr zuvor war, drohte die längere fehlende Bereitschaft der Banken untereinander Geld leihen weit mehr Schaden.

Herrn Myners, hereingebracht von Gordon Brown als Stadt Minister nach der Lehman-Pleite, sagte, dass er schockiert war, als gezeigt offizielle Zahlen, die zeigen, wie Inter Bankkredite ausgetrocknet hatte.

"Das war die wirkliche Bank-run", sagte Myners. "Denken Sie an die Senioren außerhalb Nordfelsen Zweige, aber die eigentliche laufen derjenige war, der fand im Oktober, wenn wirklich erhebliche Einleger zu Strafen, bewegen Sie ihre Einlagen zu zahlen bereit waren. Einzahlungen wurden nicht erneuert.

"Es war ein Wasserfalldiagramm." Man konnte sehen, dass der Anteil der Einlagen, die nicht – daher erneuert wurde die Notwendigkeit, etwas tun-die ein Element der Angst und Schrecken darüber hatte. "

Für die britischen Banken laufen war die Veränderung des Klimas plötzliche und für ihre Institutionen, potentiell tödlich. In den guten Jahren Banken hatten stark genutzt werden – sie hatten erhöht ihre Kreditvergabe wesentlich schneller, als sie Hauptstadt zum Schutz gegen Verluste aufgebaut hatte. Mit Märkte boomen zeigte der Banken angeblich Failsafe Modelle, dass katastrophale Verluste nicht in Frage. Jedenfalls konnte sie immer auf den Großhandelsmärkten Geld – bevölkert von anderen Finanzinstituten – sie durchschauen Cash-Flow-Probleme verlassen.

Diese Überzeugungen zerplatzten in den Wochen, die folgten die Lehman-Pleite. Keiner von den Führungskräften bei RBS oder HBOS, die zwei prominentesten Opfer der Krise sprechen für den Wächter für diese Serie, aber es war klar das Zeugnis von Andy Hornby, HBOS Hauptgeschäftsführer und Herrn Stevenson, dessen Vorsitzenden, in den parlamentarischen Ausschüssen, die sie waren völlig flummoxed – und Angst – als sie herausfanden, dass die Großhandelsmärkte geschlossen wurden für Unternehmen.

Herr Turner, der als Vorstandsvorsitzender der Financial Services Authority eine Woche übernahm, nachdem die amerikanischen Behörden nicht zu finden einen Käufer für Lehman, glaubt, dass die Krise vor den Zusammenbruch von Lehman und sogar der Run auf Northern Rock im September 2007 datiert. "Für mich ist die Lektion gelernt, dass die Wurzeln dieser Krise wieder sehr tief gehen. Über mehrere Jahrzehnte dürfen wir zu viel nutzen, um in der realen Wirtschaft wachsen, und dürfen wir das Bankensystem, überschuldete zu werden. Ich denke, dass wir ein System ausgeführt wurden, mit solchen kleinen Puffern von Kapital und Liquidität, die von 2006 / 07 eine Krise verpflichtet wurde, auftreten.

"Sie können gehen Sie zurück und Fragen, hatte etwas wurde in 2007 macht den genauen Weg der Krise anders anders gemacht: aber das ist nicht der entscheidende Punkt. Wir hatten ein System von 2006 mit solch eine Anhäufung von Schulden kreiert, das es war instabil, und das ging eine massive Krise produzieren.

"Wir haben eine überschuldete Finanzsystem und eine überschuldete Realwirtschaft. Wir ein System geschaffen, dass selbst wenn die direkte Kosten der Bankenrettung Null war, die Auswirkungen von in der Nähe von Ausfällen auf die Wirtschaft große war."

Die Gefahren der übermäßige Verschuldung war deutlich geworden, lange bevor die US-Behörden den Kampf gab um Lehman am 15. September 2008 zu speichern und zum Bankrott verurteilt. Banken wurden einander verwenden, um ihre Unternehmen als Einleger zu finanzieren. So auch vor Lehman-Zusammenbruch, Bankiers sah die Temperatur stieg.

Douglas Flint, jetzt Vorsitzender der HSBC, Großbritanniens größte Bank, aber seine Finanzdirektor während der Krise, sagte: "Es war ganz klar, dass viele Investmentbanken angewiesen waren, in der Lage, kurzfristig Liquidität zu verlängern, und wir konnten sehen, dass das Paket von unbelasteten Vermögenswerten als Sicherheiten wurde immer kleiner."

Probleme tauchten zuerst in der amerikanischen Subprime-Markt, wo zu viele Kredite an Kreditnehmer mit keine Chance, jemals zurückzahlen sie verlängert worden war. Es gab sogar ein Spitznamen für sie – "Ninja" Darlehen für Menschen ohne Einkommen und ohne Job oder Vermögen. Diese riskante Kredite wurden mit weniger riskant sind gebündelt und in Parzellen an die Banken auf der ganzen Welt verkauft. Der Glaube war, dass diese besicherte Wertpapiere hohe Rendite bei minimalem Risiko angeboten. Der Glaube war, dass nicht alle Hypotheken-Schuldner zur gleichen Zeit standardmäßig würde. Dieser Glaube war falsch.

Es war auch universal, warum die Krise erwies sich als so lähmend sein. Banken wurden große, globale, völlige glaubte an die vermeintlichen Perfektion der freien Märkte und waren alle Betrieb die gleichen mathematischen Modelle des Risikos. In 2011 zu sprechen, setzen Paul Volcker, der ehemalige Vorsitzende der amerikanischen Notenbank, die Krise auf eine "ungerechtfertigte Faith in rationalen Erwartungen, Markt Wirkungsgrade und die Techniken der modernen Finanztheorie".

Bis September 2008 war das System bereit zu blasen. Die Periode der Ruhe nach der Verstaatlichung der Northern Rock im Februar 2008 und der Rettung der US-Investmentbank Bear Stearns im März desselben Jahres erwies sich als einen faulen Frieden.

Im Rahmen der Überprüfung der Finanzstabilität Mai 2008 wurde die Bank von England Wild optimistisch in die Zukunft. Er sagte: "die wahrscheinlichste Weg ist, dass Vertrauen und Risikobereitschaft allmählich zurück, wie Marktteilnehmer anerkennen, dass einige Vermögenswerte auf eine grundlegende Basis billig aussehen. "Aber mit der Fortsetzung der Stimmung noch schwach und Entschuldung Abwärtsrisiken bleiben."

Diese Risiken wuchs stärker als im Sommer trug auf. Darling wurde durch sinkende Steuereinnahmen kommen in der Schatzkammer in den sich verschlechternden Zustand der britischen Wirtschaft alarmiert. In den USA hatte die Bush-Administration, die beiden Institutionen zu nehmen, die US-Hypotheken – Freddie Mac und Fannie Mae – garantiert in Bundesrepublik Schutz.

Lehman war der nächste Dominostein fallen. Ihr Schicksal war besiegelt, als Darling weigerte sich, staatliche Garantien für eine Übernahme von Barclays, die Bob Diamond, dann den Kopf der Barclays Investmentbank versucht hatte, am Wochenende des 13. / 14. September zu vermitteln. "Ich konnte nicht vorstellen aufstehen im House Of Commons am Montagmorgen erklärt, dass wir die britische Steuerzahler im Sprunggelenk gelegt hatte, so dass Barclays Lehman kaufen konnte. Die Barclays Halbpension abgelöst wurde,"sagte Liebling.

Andrew Bailey, dann Chefkassier bei der Bank of England und jetzt seine Landeshauptmann-Stellvertreter und Leiter des der neuen Prudential Regulation Authority, erinnert: "Es war ein seltsames Wochenende."_FITTED "Wir hatten fast keine Kontrolle darüber, denn die Ereignisse in New York geschahen."

Lehman war der Auslöser für die gefährlichste Phase der Krise. "Lehman in eine gewalttätige Art und Weise brachte auf HBOS die Finanzierungsprobleme wegen seine übermäßige Abhängigkeit von Großhandel Mitteln," sagte Bailey. In den Wochen, die folgten, verstaatlicht die britische Regierung Buy-to-Let-Spezialisten Bradford & Bingley, während die irischen Behörden Wut unter den Partnern der Europäischen Union aufgefordert, indem Sie eine Decke Garantie auf Einleger. Island erlaubt lediglich die drei größten Banken vor dem Zusammenbruch.

Nur zwei Tage nach dem Zusammenbruch von Lehman gerettet die Amerikaner, die riesigen Versicherer AIG, die die Banken Multimilliarden-Dollar-Exposition Subprime-Darlehen gesichert hatte. Ohne eine Rettungsaktion würde viele weitere Banken Lehman Bankrott gefolgt sind. Die US-Regierung wandte sich auch Goldman Sachs und Morgan Stanley in traditionellen Geschäftsbanken so, dass sie finanzielle Unterstützung des Bundes bekommen konnte, und vorgeschlagen, gebeutelten Unternehmen könnten ihre toxische Kredite zu einem Troubled Asset Relief Programm (Tarp). Beim Kongress weigerte sich zunächst, Tarp zu sanktionieren, fiel der Dow Jones Industrial Average um mehr als 700 Punkte an einem Tag.

In London hatte frühere Spannungen zwischen der Schatzkammer und der Bank of England zum Umgang mit der Krise über geglättet. Liebling war verärgert, was er sah, als die über akademische Ansatz des Gouverneurs, Mervyn King; bei einem Punkt Liebling sogar diskutiert die "nukleare Option" übermäßige regieren Threadneedle Street um mehr Unterstützung für die Stadt.

Ende September / Anfang Oktober war es klar, die Bank, das Finanzministerium und die FSA gleichermaßen, dass Sofortmaßnahmen erforderlich war. In seiner ersten Woche bei der FSA hatte Turner Abendessen bei der Bank mit König. Bei einer Flasche Rotwein aus dem Keller erklärte König, dass britische Banken einer Full-Scale Solvabilität Krise waren.

Turner wird beschrieben, was passiert war, in den Märkten als einen Schneeball-Effekt. "Dreimonats-Einlagen aus liefen aber Kreditgeber wollte noch drei Monate zu geben – geben sie einfach über Nacht. So am nächsten Tag hatte Sie ein größeres Problem, denn es gab mehr Termineinlagen Reifung sowie die Übernachtung Einlagen von der Nacht zuvor – wie einen riesigen Schneeball Rollen vorwärts, immer von Tag zu Tag größer."

Die Szene wurde für eine Reihe von persönliche Treffen auf das Finanzministerium Anfang Oktober festgesetzt. Auf der einen Seite des Tisches saß die Köpfe der RBS, Lloyds, HSBC, Standard Chartered, Santander, HBOS, Barclays und der bundesweiten Bausparkasse. Auf der anderen Seite saß Liebling, König und Turner, flankiert von ihren Beratern. Myners sagt, er sei schockiert über die Bankers Mangel an Demut und die Art und Weise versuchten, Minister einzuschüchtern, auch wenn die Krise in der akutesten war.

Diese Hybris war nicht zu lange dauern: ehemaliger RBS-Chef Fred Goodwin später beschrieb die Ereignisse, die zu seiner Abreise und die Rettung von RBS geführt, ähnlich wie "ein Drive-by-shooting". Er war arbeitslos – Vorsitzender McKillop und unabhängige Seniorchef Bob Scott gestrichen. Myners sagt er auch wollte McKillops Rücktritt aber wurde von Scott gewarnt, dass der gesamte Vorstand beenden würde. Ein Kompromiß wurde erreicht, wobei McKillop auf der Frühjahrstagung des AGM, gehen würde obwohl er schließlich früher ging. Die Keulung gehörten auch Stevenson und Hornby, der ihrer Amtszeiten bei HBOS kurz geschnitten hatte.

Am Abend des Montag, 6 Oktober erzählte Darling, König und Turner ordnungsgemäß die Banker, dass es Zeit für "Shock and Awe" war. Details zu dem geheimen Treffen innerhalb von Stunden, mit Berichten, dass RBS zuerst in der Linie für Regierung Geld wurde zugespielt.

Aber es war nicht nur RBS in Schwierigkeiten: die Kapitalausstattung der Großteil der britischen Banken mussten verstärkt werden. Diejenigen, die Geld könnte selbst wurde gesagt, dies zu tun; Barclays, kontrovers, wandte sich an nahöstlichen Investoren. Die Banken, die externe Geldgeber – RBS und der erweiterten Lloyds, jetzt mit einem angeschlagenen HBOS verknüpft – fanden sich teilweise im Besitz des Steuerpflichtigen nicht finden konnte. Für viele Sozialisten, das war ein Moment, sie dachte, würde nie kommen: eine Labour-Regierung Kontrolle über die Kommandohöhen der Wirtschaft.

Der letzte Teil des Plans beteiligt andere Länder Großbritanniens Blaupause zu kopieren. Gemeinsame Aktion wurde auf der Jahrestagung des Internationalen Währungsfonds am Wochenende nach dem Telefonat Darling-McKillop diskutiert und Aktion in den USA und Europa schnell folgen.

Schon damals war es ein knapp. Der Zeitraum zwischen Mitte September und Anfang Oktober 2008 hat bereits in die Geschichte eingegangen. Die Auswirkungen Lehmans-Pleite war schnelle, Tiefe, globale und langlebig. Ein halbes Jahrzehnt auf, die Auswirkungen sind noch heute zu spüren: RBS und Lloyds sind noch teilweise verstaatlicht, mit Plänen nur vor kurzem angekündigt, von George Osborne für einen Teil der Lloyds, verkauft werden. Die Kreditkrise, die Unternehmen der Finanzen verhungert ist noch nicht beendet. Länder, die ihre Staatsfinanzen ruiniert durch die Krise – Großbritannien darunter – sah noch versuchen, ihre Schulden tilgen.

In ein verlorenes Jahrzehnt für Lebensstandard, es wird voraussichtlich 2018 vor Nettoeinkommen zu Pre-Crash 2008 Werten zurück: erst das zweite Mal in der britischen Friedenszeiten Geschichte, dass Personen am Ende des 10-Jahres-Zeitraum weniger wohlhabenden als noch zu Jahresbeginn.

Aber es hätte schlimmer kommen. Politiker wie König halten in der Nähe der Kernschmelze 2008 viel gravierender als das 1929 Wall Street Crash gewesen sein, die zum Einbruch der 1930er Jahre führte. Aber bisher jedenfalls gab es keine Wiederholung der großen Depression.