Ruhigen Krise: Warum Schlacht zu stützen, Banken Italiens entscheidend für die Stabilität der EU ist

Vergessen Sie Brexit oder Grexit, €360bn von faulen Krediten innerhalb einer fragmentierten italienischen Bankensektor könnte die größte Bedrohung

Sogar eine "kleine Krise" eine Kette von Ereignissen auslösen könnte, die die Stabilität der Europäischen Union gefährden würde, hat der Rating-Agentur Moody es gesagt. Austritt – wenn das Vereinigte Königreich stimmen, die 28-Nation-Union – oder sogar Grexit – dem Weggang von Griechenland aus der Eurozone – verlassen sind die offensichtlichen Schwachstellen.

Aber einige Kommentatoren glauben eine ganz ruhigere Krise sollte am oberen Rand der Liste Sorge: Italiens Kampf um seinen verschuldeten Banken zu stützen.

Das Land, das wahrscheinlich der Englisch sprechenden Welt das Wort Bank – mittelalterliche italienische Kaufleute handelten mit einander auf einer Bank Banca genannt gab – hat ein 360bn € (£280bn) Problem in seiner fragmentierten Bankensektor.

Dieser Betrag ist der Betrag der non-performing Loans (NPL) – Darlehen auf welche Kunden Rückzahlungen haben zurückgefallen – wird von italienischen Banken gesäugt. Acht Jahre nach Beginn der globalen Finanzkrise, wenn Großbritanniens Banken Kernschmelze von den Schlangen geprägt war von Kunden außerhalb Zweige der mittlerweile aufgelösten Northern Rock, in Panik zu geraten droht Italien Entscheidungen, dass "wird Form nicht nur die Zukunft der italienischen Banken, sondern die europäischen sowie", nach Meinung der Analysten bei der Hamburger Berenberg bank.

Banken in ganz Europa hatten eine harte 2016. Von Investoren gemieden, ist ein Index der Anteile für 600 europäische Banken bisher um 22 %. Aber der italienischen Bank-Aktien-Index ist um 35 %, bei seiner größten Bank Unicredit, dass 40 % gesunken.

Für Inspiration hat Matteo Renzi, der italienische Premierminister auf die griechische Mythologie verwandelt. Eine 4 €.25bn finanzieren Satz oben, wie ein Sicherheitsnetz für den Bankensektor leitet seinen Namen, Atlante, von Atlas, die Gott verurteilt, den Himmel zu halten.

Der Name allein weist die Herkulesaufgabe, denen, die es ausgesetzt ist. Italien hat mehr als 500 Banken und mehr Filialen als Restaurants verstreut über die drittgrößte Wirtschaft der Eurozone. Diese schweren Kostenbasis hängen über sie zu einem Zeitpunkt als Einnahmen unter intensivem Druck von der Zinspolitik der Europäischen Zentralbank sind die letzten Monat auf Null senken.

Die unruhigen Kredite belaufen sich auf 18 % aller Kredite, dreimal im EU-Durchschnitt. Im Gegensatz zu der Krise, die Banken in Spanien und Irland schwer getroffen, ist diese Situation nicht aus einem Rausch der Kreditvergabe um einen Immobilienboom vor 2008-Büste, sondern durch jahrelange nicht schlechte Kreditentscheidungen verschlechterte sich durch eine schwache Wirtschaft Kraftstoff entstanden.

So lange warten, die Sache anzugehen, Italien fand es schwer zu Spanien, zu kopieren, die im Jahr 2012 eine "bad Bank" erstellt, vor allem um diejenigen Haus unruhigen Immobiliendarlehen. Die EU hat die Vorschriften über staatliche Beihilfen seitdem geändert.

"Die italienische Regierung stark eingeschränkt worden ist in seiner Fähigkeit zu emulieren die spanischen z. B. durch hohe öffentliche Verschuldung und die neue, strengeren EU-Vorschriften über staatliche Beihilfen, wobei NPL Käufe von einer öffentlich-rechtlichen Körperschaft eine belastende"Bail-in"der Bankgläubiger auslösen würde," sagte Federico Santi, Analyst bei der Risikoberatung Eurasia Group.

Die neuen EU-Vorschriften erfordern Anleihegläubiger – und vor allem auch Sparer – 8 % der Verbindlichkeiten zu nehmen, bevor jede staatliche Mittel verwendet werden können, zu stützen, Banken in ein Bail-in, davon eine Rettungspaket von den Steuerzahlern zu verhindern soll.

Sparer Verluste zu zwingen, ist ungenießbar. Zypern hat diesen Weg vor drei Jahren schlagen Sparer mit mehr als die €100.000 durch EU-Vorschriften gewährleistet.

Kurz vor Weihnachten und vor den EU-Regeländerung Italien unternahm Schritte, um die Einleger haben Verluste in vier Kreditgeber zu vermeiden: Banca Etruria, Banca Marche, CariFerrara und CariChieti. Aber einige Anleihegläubiger mussten Verluste, nehmen Funkenbildung eine wütende Reaktion, da die Anleihen von italienischen Banken oft von ihren Endkunden gekauft werden. Renzi wurde vorgeworfen, einen "Staat Selbstmord" beaufsichtigen, wenn ein pensionierter Mann, €110.000 in Banca Etrutia Anleihen tötete sich selbst verloren.

Renzi hat einen dreifachen Ansatz: den Atlante backup Fund, der soll auch uneinbringliche Forderungen; kaufen können einen Plan, um Banken ermöglichen, Paket, NPLs in Anleihen mit Staatsgarantie zu versuchen, Käufer – eine Art bad Bank zu gewinnen; und eine Bewegung zu beschleunigen, die Zeit es dauert, Eigenschaften, zurückzunehmen, die derzeit bis zu 15 Jahre dauern kann.

Atlante des erste Test kam letzte Woche, als es gezwungen wurde, eine schwerere Bürde als erwartet durch die Kontrolle von Popolare di Vicenza, Italien die achtgrößte Kreditgeber zu übernehmen.