Steuern wir auf einen Absturz?

Ökonomen zustimmen nicht, wenn kreisend Finanzmärkte bedeuten, dass wir eine globale Kernschmelze konfrontiert. Wir fragten führende Analysten, die Frage zu diskutieren...

Aditya Chakrabortty: A Einblick vom Aussehen eines echten Absturzes

Diese Episode riecht zu mir wie Apokalypse jetzt nicht. Aber was wir sehen sind die strukturellen Schwächen der Erholung nach 2008, und wir bekommen einen Einblick, wie ein echter Absturz aussehen könnte. Zwar ist der FTSE jetzt bis über 20 % und offiziell in Baisse Gebiet, wo Aktienkurse fallen halten sollen. Aber das ist nicht wegen einige Flash-spektakuläre schlechte Nachrichten: Es ist, weil die Zentralbanken, vor allem die US-Notenbank, sind zu den Märkten signalisiert, dass sie bereit sind, Kredite teurer zu machen, und Märkte schwer sind, anpassen.

Die Frage ist, ob Zentralbanker in diesen Pfad zu halten, selbst als Investoren und Unternehmen Vertrauen verlieren. Am Ende des vergangenen Jahres den Kopf der Bank of England, Mark Carney, angedeutet, dass Zinsen waren sich zu erheben. Erst letzte Woche änderte jedoch seine Meinung Carney. In ähnlicher Weise schickte der Chef der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, Vermögenswerte stürzen im Dezember, wenn er nicht seine quantitative Lockerung Konjunkturprogramm zu erhöhen. Letzte Woche sagte er jedoch, die EZB könnte "überdenken".

Und hier ist der Kern des Problems. Die Art, wie, die der Westen aus dem Crash 2008 bekam, war unter Berufung auf Zentralbanker großzügig in ihrer Bereitstellung von Ultra-günstige Kredite. Das heiße Geld wurde in London Immobilien, Rohstoffe oder Kunstauktionen gesprüht. Und die Gewinne in die Taschen der diese bereits reichen, anstatt diejenigen, die das Geld für den Konsum oder produktiv zu investieren könnte. Nehmen Sie den Kredit und der IWF uns letzte Woche daran erinnert, der Ausblick geht ziemlich schnell dunkel.

Aditya Chakrabortty ist der Guardian senior Wirtschaft Schriftsteller

Albert Edwards: Eine globale Rezession ist auf dem Weg

Die Federal Reserve Verfolgung der lockeren Geldpolitik seit 2009 wurde einem fehlgeleiteten Versuch, Förderung des Wirtschaftswachstums über Vermögenspreisinflation, und wir ernten jetzt die Wirbelwind (EZB, Bank of Japan und der Bank of England sind alle nur so schlimm). Eines der Hauptprobleme ist die Fed Selbstüberschätzung gewesen. Noch im Vorfeld der Krise von 2008 zeigte es seinen Mangel an Verständnis für die verheerenden Auswirkungen der extrem niedrigen Zinsen. Auch im Nachhinein bleibt es in der Ablehnung.

Die US-Notenbank und der promiscuous Brüderlichkeit der Zentralbanken haben die Voraussetzungen für ein weiteres Debakel genauso groß wie im Jahr 2008 geschaffen. Ich glaube die Ereignisse, die wir jetzt sehen, dass sich entfaltenden Willen uns zurück in die globale Rezession treiben.

Darüber hinaus sehen wir wahrscheinlich einen Handelskrieg nicht unähnlich, die in den 1930er Jahren. Es gibt bereits Anzeichen von Spannungen und Dehnungen. Wachstum des Welthandels ging eigentlich für die meisten des letzten Jahres. Am 23. Dezember Sanktionen der USA Strafmaßnahmen gegen chinesische Stahlimporte. Daher als Renminbi Abwertung beschleunigt, und eine neue tödliche Phase der globalen Währungskrieg entfaltet, setzen wir in eine globale Rezession abzugleiten. Und können Investoren wirklich sicher sein, dass Politiker nicht die Fehler der 1930er Jahre zu wiederholen und eine geradezu deflationäre Büste, begleitet von einem Handelskrieg vermeiden?

Albert Edwards leitet das global Strategieteam bei Société Générale

Linda Yueh: The UK widersteht Probleme in China

Für China werden höchstwahrscheinlich eine andere Börsenkrach. In der Tat ist die Normalisierung der US-Geldpolitik verstärkt durch eine Abschwächung die chinesische Wirtschaft, wo die Aktienmärkte haben in sechs Monaten zweimal abgestürzt.

Chinas globalen Einfluss führte zu weit verbreiteten Rückgang der Rohstoffpreise. Ölpreise weiterhin in diesem Jahr auf etwa 20 % in nur drei Wochen fallen. Und das ist, warum die UK-Börse fällt. Aber das bedeutet nicht, dass weitere UK Aktienmarkt fällt eine Rezession auslösen wird. Das Vereinigte Königreich erreicht nie die Höhen von den US-Börsen, die in den letzten Jahren zahlreiche Rekorde zu etablieren.

Ebenso half günstig Bargeld unter quantitativen Lockerung injiziert auch Push Märkte, von Deutschland nach Indien auf Rekordniveau. Wie das billige Geld zu Ende geht, sollte nicht verwundern, wenn der Schaum kommen aus einigen Aktienmärkte, einschließlich Großbritanniens ist.

Linda Yueh ist außerordentlicher Professor für Wirtschaftswissenschaften, London Business School

Ruth Lea: Verwechseln Sie nicht Turbulenzen für einen Sturm

Es scheint Trübsinn über die chinesische Wirtschaft verlangsamt werden, aber es wächst immer noch eindrucksvoll trotz seinen Übergang von super-schnelles Wachstum – angetrieben durch Investitionen, Exporte und einen schnellen Aufbau von Schulden – ein ausgereiftes Modell Begünstigung Konsumausgaben.

Aber viele der führenden Wirtschaftsnationen der Welt haben relativ wenig Kontakt nach China und werden kaum von seiner Abschwächung betroffen sein. Viel wird von der Zusammenbruch der Ölpreise gemacht. Aber dies scheint eher das Ergebnis des Überangebots, was der Opec Unnachgiebigkeit über die Kürzungen und die Aussichten der iranischen erhöhte Zufuhr und nicht der Nachfrage zusammenbricht. Natürlich schadet es Öl-Exporteure wie Nigeria und Venezuela. Aber durch die Steigerung der Einkommen, fallende Ölpreise werden sicherlich steigern Sie weltweite Verbrauch, nicht zuletzt von allen in den USA, Großbritannien und der Eurozone.

Zwar gibt es wenig Zweifel, dass turbulente Börsen "Gegenwind", sollte ihre wirtschaftlichen Auswirkungen in der Perspektive gehalten werden. Viele der weltweit größten Volkswirtschaften wachsen gut.

Ruth Lea ist Kopf Wirtschaftsberater Arbuthnot Banking Group

Fred Harrison: Eine britische Rezession geschieht im Jahr 2019

Großbritannien ist auf Kurs für eine Rezession im Jahr 2019, ein Jahr vor den allgemeinen Wahlen. Der Absturz wird bis dahin nicht passieren, weil Politiker und Zentralbanker erscheint nicht, die Nerven zu verlieren.

Die quantitative Lockerung (QE) Lösung für die 2008 Crash hat Geldpolitik als Feinabstimmung Instrument unbrauchbar. Politische Entscheidungsträger nicht Steuerreformen zu ergreifen, die das Vereinigte Königreich gerettet haben könnte, so dass Politiker keine Werkzeuge, Großbritannien aus der aktuellen Turbulenzen führen.

Weltweit, zentrale Banker werden jede gute Nachricht sprechen, in der Hoffnung, die Verbraucher zu verbringen, zu überzeugen, auch wenn Löhne weiterhin geschlagen werden. In den USA wird die Fed kein Risiko im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen im November einzugehen. Ölproduzenten tun schließlich einen deal zu treiben die Benzinpreise, die als einen Schritt in Richtung Normalität verkauft werden. Schulden werden weiter wachsen, bis ein Höhepunkt der Immobilienpreise im Jahr 2019. Dann wird das Spiel sein.

Fred Harrison ist ein Wirtschaft-Kommentator und Autor des Boom-Bust

Dambisa Moyo: Wichtigen Volkswirtschaften haben starke Wurzeln

Die großen Volkswirtschaften der Welt – die USA, Europa, China und Japan, die etwa 70 % des globalen BIP ausmachen – tun alles deutlich besser als noch vor fünf Jahren. Die US-Wirtschaft stützt sich auf solide Leistung im Haushalt Consumer- und Wohnungsmärkte, und es gibt wirtschaftliche Aufschwung in Ländern wie Frankreich und Spanien.

Chinas BIP-Schätzungen bleiben, in der Nähe von 7 %. Natürlich gibt es Bedenken bei der Nachhall einer Abschwächung in China in den Rest der Welt, aber Chinas wirtschaftliche Übergang von einer Investition zu Verbraucher-basierende Wirtschaft wollte nie linear sein.

Der Zusammenbruch der Ölpreise von fast 65 US -Dollar pro Barrel in den vergangenen sechs Monaten soll helfen, globalen Verbrauchernachfrage zu unterstützen, und Boje Wirtschaftswachstum. Trotz der ausgesprochen bearish Kommentar haben Organisationen wie dem IWF und der OECD noch globale Wachstumsprognose für dieses Jahr und die absehbare Zukunft bei rund 3,5 % pro Jahr. Das entscheidende Thema unserer Zeit ist die Aussicht auf anhaltend niedrige globale Wachstum.

Dambisa Moyo ist eine globale Ökonom und Autor wie the West war verloren

Vicky Pryce: Alle Augen auf die politischen Entscheidungsträger sollte

Viel von was wir erleben ist eine notwendige Korrektur von einer Überbewertung der Bestände. Es zeigte sich eine Zeitlang China verlangsamt wurde. Und die Auswirkungen der Überangebot an Rohstoffen, insbesondere Öl, war nur allzu offensichtlich. Die gute Nachricht ist, dass der Westen noch erweitert, wenn auch langsam, und wird durch den Rückgang der Ölpreise geholfen werden. Viel hängt von der politischen Reaktion. Der erste Anstieg in uns Zinsen für 10 Jahre war verfrüht. Es müssen rückgängig gemacht werden, oder zumindest andere geplante Erhöhungen aufsetzen halten.

Die EZB ist bereits bei aggressiver quantitative Lockerung, anspielend gerechtfertigt durch die Tatsache, dass niedrige Ölpreise weiter unter 2 % Inflation schieben sollte. Aber einfacher Geldpolitik stößt an seine Grenzen der Wirksamkeit. Was wir jetzt brauchen, ist ein Umdenken in der unsere Besessenheit mit ausgeglichene Haushalte.

Vicky Pryce ist Chefberater am Centre for Economics and Business Research

Yanis Varoufakis: Sollten wir uns fürchten? Ja

Die Gefahr einer neuen Rezession ist klar und präsent. Nach der 2008 ersetzt Rezession Schwellenländer Teil der verlorenen Nachfrage aus dem Westen. Unter Ausnutzung der Null uns Zinsen und banking auf dem Glauben, den der Dollar abgewertet halten würde, Unternehmen in China, entlehnt Brasilien usw. über $4tn.

Heute droht globalen Kapitalismus bergigen Schwellenmarktanleihen. In diesem Fall können Schwellenländer im Westen globalen Kapitalismus Gegengewicht zu erwarten? Keine Chance. Austery-Ära Europa bleibt ein Exporteur von Deflation, und was wenig Wachstum (z. B. in Spanien, Portugal und Irland) generiert wird von neuen privaten Schulden gekommen. Und mehr als $4tn Einsparungen sind slushing um in westlichen Finanzinstitutionen, die sich weigern, in produktive Tätigkeiten investiert werden.

Sollten wir uns fürchten? Ja. Ist es unvermeidlich, dass 2008 ein neues kommt? In Volkswirtschaftslehre ist nichts unvermeidlich.

Yanis Varoufakis ist der frühere Finanzminister von Griechenland

Mariana Mazzucato: Die schwächelnde Wirtschaft wird nicht abstürzen.

Die Krise von 2008 wurde durch private Überschuldung verursacht. Eine wichtige Ursache für diese Zunahme war stagnierende Realeinkommen, also Kredit verwendet wurde, um lebende Standards konstant zu halten. Anstatt heilen die Ursache dafür, konzentrierten sich die meisten der "Reform" nach der Krise auf die Verringerung der Staatsverschuldung. Und als strenge gekickt, Staatsverschuldung weiterhin steigen aufgrund der Wirkung des Fallens wirtschaftliche Wachstum auf Steuereinnahmen.

Die Wirtschaft ist, zwar nicht über den Absturz es geht weiter auf eine Abwärtsspirale: persönliche Verschuldung sind in der Nähe, was sie im Jahr 2008 waren, mangelnde Investitionen verursacht hat Einkommen ins Wanken und Commodity-Preis-Änderungen ergaben die Ungleichgewichte in den Volkswirtschaften über angewiesen auf die natürlichen Ressourcen.

Das größte Problem ist, dass der Finanzsektor nicht für die Realwirtschaft, aber gegen sie ist. Darüber hinaus sind Unternehmen zunehmend finanzbezogenen, mit Schwerpunkten wie Share Rückkäufe Schub Aktienoptionen und Vergütung von Führungskräften, anstatt auf Investitionen.

Die Weltwirtschaft befindet sich in einer Notlage: eine Folge der schlechten Entscheidungen in Politik und Wirtschaft.

Mariana Mazzucato ist Professor für Ökonomie an der Sussex University