China kann diese Krise überstehen. Aber wir sind auf Kurs für einen weiteren Sturz
Markt-Chaos ist das Produkt der Nachbeben des Jahres 2008. Kein Wunder, dass Anrufe für Alternativen wachsen
Es kann noch nicht den Moment in Lieferungen von Konserven zu sein. Das war was Gordon Brown ehemaliger Berater während der 2008 Crash, Damian McBride, schlug am Montag wie Börsen aus Shanghai nach New York abgestürzt und $1tn war der Wert von Anteilen an einem Tag abgewischt. Sieben Jahre nach der Zusammenbruch von Lehman Brothers das globale Finanzsystem brachte und die halbe Welt in einen Einbruch stürzte es aber kaum Panikmache, die finanzielle Panik als der Vorbote einer neuen Krise in einer noch verkrüppelt Weltwirtschaft zu sehen.
Die Markt-Drehungen, die "Schwarzen Montag" dieser Woche folgte und die 40 % igen Rückgang im Wert von chinesischen Aktien seit Juni haben die Zerbrechlichkeit des was eine internationale Erholung soll nur unterstrichen werden. Für alle die Zeigefinger Überheblichkeit der westlichen Kommentatoren über die Tatsache, dass das aktuelle Chaos in China ausgebrochen ist handelt es sich um einen globalen Feuersturm. Und nach drei Jahrzehnten der Deregulierung von Finanzkrisen und eine systemische Krise unterbrochen, gibt es allen Grund zu fürchten mehr Fallout von Kasino-Kapitalismus.
Finanzmärkte mit Kredit aufgepumpt und quantitativen Lockerung um die Realwirtschaft über Wasser zu halten sind in jedem Fall reif für einen Crash – oder "Korrektur", wie die Marktteilnehmer es nennen. Die Frage ist nur wie weit und schnell sie gehen – und wie groß ist der Rest von uns gezahlten Preis.
Paradoxerweise kann Beijing besser aufgestellt als andere zu dieser Sturm überstehen werden. Chinas Wirtschaft ist langsamer, als es verschiebt sich vom Wachstum bis zum Verbrauch. Aber es wächst noch bei 7 %, fast drei Mal so schnell wie Großbritannien und den USA, die im Westen aktuelle star Performer werden sollen. Selbst wenn Chinas Abbildung zu hoch angesetzt ist, sein Wachstum ist noch mindestens doppelt so hoch wie die anglo-amerikanischen: die Art der wirtschaftlichen Problem, der Rest der Welt gerne haben.
Folgt, dass drei Jahrzehnte als chinesische Wachstum von 10 % pro Jahr durchschnittlich, liefert am schnellsten Wirtschaftsentwicklung und Verringerung der Armut in der Weltgeschichte – sowie steigende Ungleichheit und Umweltzerstörung. Aber Chinas Aktienmarkt ist klein im Vergleich zu dessen westlichen äquivalente und relativ isoliert vom Rest der Wirtschaft.
Trotz seiner großen Privatsektor ist China noch ein Hybrid-Wirtschaft, staatlichen Banken und börsennotierte Konzerne dominiert. Das bedeutet, dass sein Finanzsystem vor den Auswirkungen, die ein Börsencrash in dieser Größenordnung in einem Western-Stil-private-Banking-System hätte abgeschirmt ist.
China fuhr, die 2008 Crash durch öffentliche Investitionen in die Wirtschaft Pumpen 78 % Wachstum zwischen 2007 und 2014 zu liefern, während die USA 8 % geschafft. Links mit einem riesigen Schulden Haufen, geschätzt bei 282 % des Volkseinkommens, die einige nun glauben wird Chinas Wirtschaft zuckenden Stillstand bringen.
Aber das ist meist Schulden zwischen staatlichen Institutionen, so gibt es keine Grundlage für eine spekulative Lehmans-Art Zusammenbruch. In der Tat stammen einige der Probleme, die China jetzt konfrontiert ist, wie es versucht die Börsenkrise unter Kontrolle, wie z. B. Kapitalexport, bringen die Liberalisierung angetrieben es von der Weltbank und ihre eigenen hausgemachten Möchtegern Oligarchen.
Chinas Spielraum wäre sicherlich viel schmaler, wenn es für ihre komplette Deregulierung und Privatisierung Paket gegangen war. Aber der Hauptstraße auf die chinesische Wirtschaft ist nicht die Fehler der eigenen Wirtschaftsmodell, aber Stagnation in den Rest der Welt. Welthandel litt der größte Rückgang seit 2008 in den ersten sechs Monaten dieses Jahres, teilweise als Folge der anhaltenden Krise in der Eurozone. Acht Jahre nach Ausbruch der Finanzkrise in den USA sind die Nachbeben noch auf der ganzen Welt zu spüren.
Eine dysfunktionale Modell des Kapitalismus, gebaut auf Deregulierung, Privatisierung und niedrige Löhne, abgestürzt und verbrannt vor sieben Jahren. Aber die Folgen dieser Krise ist immer noch auf der ganzen Welt, von Europa über den "Schwellenländern" abprallen, wie der Versuch, eine gebrochene Modell mit billigen Krediten wieder flott Spekulationsblasen bläst und Aktienrückkäufe – oder mit Sparmaßnahmen – Brennstoffe neue Krisen zu erzwingen.
Das ist, was über die Finanzmärkte diese Woche gespielt wurde in denen China Transmissionsriemen, anstatt den Motor wurde. Jede Idee, die die westlichen Ökonomien, die Stagnation generiert behoben wurden ist nicht seriös. Ihre Wiederherstellungen wurden die langsamste aktenkundig und Zinsen bleiben auf einem historischen Tiefpunkt – weil Eigentümer des Kapitals in nichts außer der produktiven Wirtschaft zu investieren bereit sind. Die Wahrscheinlichkeit ist, dass diese Stagnation weiter auf unbestimmte Zeit, von finanziellen Umwälzungen unterbrochen. Ohne weitreichende Veränderungen in der Wirtschaftspolitik rechnen sie Krisen auslösen, die westlichen Volkswirtschaften, und andere, wieder in eine ausgewachsene Rezession kippen wird.
Das ist ein Grund, warum die Bewegung gegen Sparpolitik und die Nachfrage nach wirtschaftlichen Alternativen wächst in Großbritannien, Europa und den USA. Die Eliten so offensichtlich weiß nicht, was sie tun, auch wenn sie in die Beute kassieren. In einem solchen Kontext aussehen fordert umfangreiche öffentliche Investitionen, Besitz und quantitative Lockerung für die reale Wirtschaft von Labour Führung Vorreiter, Jeremy Corbyn gemacht weit realistischer, als von seinen Rivalen der Business-as-usual angeboten.
Wenn der aktuelle Markt-Chaos verwandelt sich in einen weiteren Sturz, wird die Nachfrage nach viel schärfere Maßnahmen nicht mehr aufzuhalten.