Dementis und Abwertung als Chinas Währung stürzt auf fünf-Jahres-tief

Schwächere Yuan belebt Ängste vor einem Währungskrieg, einem globalen Konflikt mit anderen Mitteln, die direkt Millionen von Arbeitnehmern betrifft

Die Phrase "Währungskrieg" spricht zu einem scheinbar faulen Kampf zwischen großen Handelsmächte der Welt über den Preis der Ausfuhren. Es hat alle Attribute eines Konflikts illusorisch, weil niemand jemals erklärt sich damit einverstanden, dass eine echte Auseinandersetzung stattgefunden hat. Und solange jeder, dass sie Schwerter bestreitet um ihre Währung um im Wettbewerb mit rivalisierenden Mächten Schrägstrich gezeichnet haben, die Rede von einem Krieg verpufft und stirbt.

Es gibt ein Franse Wahlkreis der Analysten, die lange argumentieren, dass viel wie der Hundertjährige Krieg der intermittierenden Schlachten zwischen England und Frankreich, Währungskriege Schlagzeilen machen nur wenn es ein Stich in der Politik, die das Äquivalent für die Bereitstellung von Bogenschützen und Entfesselung der Kavallerie.

Chinas Entscheidung, seine Maßstäbe für den Yuan an einen Fünf-Jahres-tief ist solch ein Moment. Es macht deutlich, was wahre seit August letzten Jahres, nämlich gewesen ist, dass die kommunistische Führung es braucht einen niedrigen Wert Währung glaubt, bail-out seine marode Exportindustrie zu helfen. Das Problem ist, dass jeder den gleichen Trick verwenden will.

Pekings Beschluss folgte eine ähnliche Einrichtung durch die Europäische Zentralbank, die im Januar dieses Jahres ihre Waffen zu senken den Wert des Euro angehäuft. Die EZB nur ungern bewegen kam, nachdem die japanische Zentralbank etwas ähnliches wie ein Jahr zuvor hat.

Und geht zurück zu dem Höhepunkt der Finanzkrise, die am schlimmsten betroffenen Volkswirtschaften – die USA und Großbritannien – verbraucht enorme Ressourcen senken den Wert ihrer Währungen. In jedem Fall verweigert die Politik war ihre Währung sogar eine kleine Sorge. Die Mittel, sie sagten, wurden ausgegeben, um Inflation zu steigern, die Arbeitslosigkeit zu senken oder Banken brauchen günstige Kredite retten.

Doch diese Verwerfungen sind hohl und passen eine wachsende Tendenz für politische Entscheidungsträger, die Auswirkungen ihrer Vorschläge einfach zu verweigern, wenn sie glauben, dass sie politisch ungenießbar sein.

Der EZB-Chef Mario Draghi, benötigt einen geringwertige Euro, nachdem seine anderen Bemühungen zur Steigerung des Wachstums ist fehlgeschlagen. Und es funktionierte, zumindest im ersten Jahr des Betriebs. Als er begann Pumpen € 60 Mrd. (45 Mrd.£) ein Monat in die Wirtschaft der Eurozone, den Wert des Euro fiel und Exporte wuchsen. Die neuesten Zahlen zeigen, dass die Erholung bleibt auf der Strecke, sind fast ausschließlich das Ergebnis der schwache Euro Förderung von italienischen, spanischen und französischen Exporte.

Tokyo war ein wenig ehrlicher, wenn die Zentralbank damit begonnen, Geld zu drucken. Im Jahr 2013, die eingehenden Zentralbank-Chef, Haruhiko Kuroda, erhielt die ausdrückliche Aufgabe, senkt den Wert des Yen vom Premierminister Shinzo Abe, als Teil einer drei-bedienbarer Regelung zur Steigerung des Wachstums.

Nun steigt der Wert des Yen wie China entwertet. Amerikanischen Multis sind Lobbyarbeit Kongress zu beschweren sich über den hohen Wert des Dollars und britischen Unternehmensgruppen argumentieren, dass Großbritanniens Erholung aufgrund der hohen Pfund gegenüber dem Euro abkühlt.

Dies ist ein Krieg mit anderen Mitteln und es hat einen direkten Einfluss auf Millionen von Arbeitern in Exportbranchen, sich finden geschützt oder verletzlich, je nachdem, welche Seite sie sich befinden.

Zum Beispiel vereinbarten Deutschlands größte Union, IG Metall, vergangenen Jahr eine 3,4 % Lohnerhöhung für 2016 deckt die 3,7 Millionen Arbeiter in das Land der Metalle und engineering-Sektor. Breiter, stündliche Löhne stieg um 3,1 %. UK manufacturing Personal, stecken in den Schützengräben auf der anderen Seite des Grabens Pfund/Euro Gesicht Entlassungen, Kurzarbeit und niedrigen Lohn steigt.

Die relativen Vorzüge der deutschen im Gegensatz zu UK Produktionstechniken sind weniger wichtig, wenn die Währung gefallenen 20 % Wertsteigerung in nur zwei Jahren hat Verbilligung deutsche Autos, Kühlschränke und Staubsauger. Die Handelsbilanz vor Draghi Ausgaben war bereits stark verzerrt zugunsten Deutschlands. Diese Situation ist nur noch schlimmer.

Bisher haben die britischen Behörden weigerte sich, zu handeln. Aber sie müssen etwas tun, wenn Herstellung gespeichert werden soll.

Zugegebenermaßen ist die USA, die Situation noch schlimmer für die Exporteure durch Anhebung der Zinssätze, die wiederum ermutigt mehr Geld, Gießen in seine Banken aus der ganzen Welt und steigende Nachfrage nach dem Dollar, der was seinen Wert erhöhen wird. US-Hersteller, die Binnennachfrage steigen gesehen und sitzen auf riesigen Haufen Geld, wurde Grinsen und ertragen es gesagt.

Unternehmen im Vereinigten Königreich sind nicht in der gleichen Position. Wie ihre US-Kollegen sie Jahre einer niedrigen Währung profitiert, und immer noch im Verhältnis zum Dollar. Aber ihre langfristigen Aussichten sind eher für den Handel mit der EU gebunden und Investitionsentscheidungen sind mehr fein ausbalanciert. Es dauert nicht viel mehr Untätigkeit aus dem Treasury und die Bank of England für Unternehmen zu prüfen, die Ausweitung der Produktion in anderen Teilen der Welt, und nicht von einem Standort aus, dass die Preise ihrer waren aus dem globalen Markt.