Der Patient kann Lebenserhaltung abgeschaltet, aber gibt es noch ein langer Weg zur vollständigen Genesung

Es ist die Art der Börse Verhalten, dass Blätter lagen Beobachter ihren Kopf kratzen. Lloyds Banking Group wies einen Verlust £4bn mit £13bn der schlechten Darlehen Abschreibungen und seine Aktien stieg; Standard Chartered, die einen relativ guten Krieg gehabt hat, enthüllt eine Erhöhung der Gewinne und Dividenden, sondern hatte seine Aktien stark entwertet denn es begann ein 1 Mrd. $ fundraising Chancen in den emerging Markets nutzen.

Was ist los? Gut, der Markt ist nicht scharf auf Bargeld Anrufe, so Standard, die litt aber der breitere Kontext die Bullen der Bank Aktien Wetten sind und jetzt die Zeit ist ist zu beginnen, erwartet Konjunkturerholung. Ihre Argumente, einfach ausgedrückt, handelt es sich: Erstens die Regierung hat sich stabilisiert, Bereich; Zweitens sollte Bankaktien am meisten in den Abschwung gelitten so unter die größten Nutznießer sein, sobald sich die Wirtschaft erholt; Drittens sind wir zwei Jahre in die Krise und das Blatt beginnt sich zu drehen.

Es ist alles ein bisschen vorheriges. Da ich immer wieder sagen, es ist nur eine Frage von Monaten seit Royal Bank von Schottlands Fähigkeit, seine Zweige zu halten und Geldautomaten öffnen mit einem hauchdünnen Faden hing. Wenn Barclays nicht vorgenommen hätte, auf das Geschäft mit ihm, hätte die gefallene Riesen Edinburgh nicht in der Lage, dies zu tun. In der Tat Klang RBS, die gerade in die Gewinnzone mit £7. 5bn von Forderungsausfällen kratzte, viel vorsichtigeren Hinweis als Lloyds, Warnung, dass seine operativen nicht für ein paar Jahre Leistungssteigerung kann.

Obwohl das Schlimmste der reinen Finanzkrise nun hinter uns liegt-wir noch ein Bankensystem, Gott sei Dank haben - bleibt die Unsicherheit. Es gibt zwei Hauptgründe des Glaubens an die Banking Gesprengte Ketten vorsichtig sein: Arbeitslosigkeit und Verschuldung. Arbeitslosigkeit ist ein nachlaufender Indikator, was darauf hindeutet, es gibt viel Schmerz, an dieser Front zu kommen. Die Arbeitslosigkeit läuft nun bei mehr als 7 % und dürfte um 10-12 %, rund um die Gipfel der 1980er-Jahre zu erreichen.

Es könnte noch schlimmer sein. Die achtziger Jahre Einbruch konzentrierte sich in der traditionellen Schwerindustrie; dieser ist auf der ganzen Linie. Schulden - Verbraucher, Unternehmen und Regierung - läuft auf sehr hohem Niveau; Es müssen einige ernsthaft Schuldenabbau sein. Das niedrige Zinsniveau macht die Schuldenlast leichter zu ertragen, aber es gibt Probleme voraus, wenn die Zinsen wieder, vielleicht ein Jahr oder 18 Monate ab sofort steigen. Banken stellen heftige schlechte Darlehen Abschreibungen für einige Zeit zu kommen. Einmal abgesehen, können nicht sie selbst auf die Schulter klopfen an einer Erholung bevor sie wiederhergestellt haben, auf vernünftige Ebenen die Kreditvergabe an kleine und mittlere Unternehmen. Der Mittelstand ist ein bedeutender Arbeitgeber und Wiederherstellung des Vertrauens es ist ein zentrales Element in einer Belebung.

Vermögen der Banken sind offensichtlich für die Wirtschaft als Ganzes genutzt. Gibt die Signale widersprüchlich, nicht zuletzt wegen der Zersplitterung des Großbritanniens Crunch Wirtschaft. Die noch in den Genuss ein Gehalt oder Rente und ohne lästige Entlehnungen sind in vielen Fällen besser dran, aufgrund der niedrigeren Zinsen und günstigere Preise. Die krassen in negatives Eigenkapital, schwere Schuld oder, die ihren Arbeitsplatz verloren haben. Und trotz einer Flut von Schlagzeilen letzte Woche hagelt das Ende der Rezession, Bank of England Gouverneur Mervyn King fühlt, dass es zu früh, um zu atmen Seufzer der Erleichterung, eine weitere £ 50 Mrd. in der Wirtschaft durch quantitative Lockerung zu Pumpen.

Diese Diskussion ist schwieriger, weil die Definition der Verwertung zu einem gewissen Grad subjektiv ist. Wenn es eine Rückkehr zum Vorkrisenniveau Bedingungen annimmt, das ist nirgendwo in Sicht. Wenn sie genommen wird, bedeutet, dass das Schlimmste vorbei ist, hat die Erholung wahrscheinlich begonnen. Aber die Hälfte die Banken sind noch am Leben und die Wirtschaft ist weiterhin Transfusionen von Bargeld erhalten. Es wird eine lange Rekonvaleszenz - sein und wir können nicht ausschließen, einen Rückfall.