Deutschland bereitet sich für mehr weh als Skandal und Verlangsamung Wirtschaft treffen

Der VW-Affäre und schlechte Exportdaten nahm den Glanz aus gelobten Industriemodell des Landes – aber es ist nicht nur schlechte Nachrichten

Wenn die deutsche Fußball-Nationalmannschaft 1-0 gegen die Republik Irland am Donnerstag Abend an einer EM verloren-Qualifikationsspiel, begrenzt es düstere in der Woche für Nationalstolz.

Die Schock Niederlage auf dem Fußballplatz folgte die rituelle Grillen von Michael Horn, der US-Chef von blamiert Autohersteller Volkswagen, vom US-Kongress; Rekordschäden zur größten Bank des Landes, Deutsche Bank; und eine Kupplung von schlimmen wirtschaftlichen Zahlen, einschließlich den stärksten Rückgang bei den Exporten seit 2009.

Plötzlich ist die Gesundheit der deutschen Wirtschaft, Kraftpaket der 19-köpfigen Eurozone, in Frage gestellt, wie die Verlangsamung in den aufstrebenden Märkten, einschließlich China, beginnt seinen Tribut.

Volkswagen, für Jahrzehnte das ultimative Symbol für schlanke, sehr schön entwickelt, deutsche Industrie, ist ein Synonym für schlampige Unternehmenspraxis, da es zum zugelassen Regulierungsbehörden über Emissionen von Diesel-PKW zu täuschen. Horn während der Blutergüsse Kongressanhörung entschuldigt und war gezwungen, zuzugeben, dass es "sehr schwer zu glauben" war, dass der Skandal das Werk von ein paar Schurken-Ingenieure war.

Ben sagt Mai Beratung Oxford Economics, es ist noch nicht klar wie der Volkswagen-Skandal die deutschen Wirtschaft auswirken wird, aber es könnte erhebliche Auswirkungen haben, wenn es Vertrauen in Diesel-Pkw in der Regel untergräbt.

"Diesel-Pkw sind die Spezialität der europäischen Hersteller", sagt er. "Wenn Sie beginnen, sehen Käufer Graben Diesel oder Entscheidungsträger in Regelungen, die es bedeutet härter, um billig, konforme Dieselautos zu produzieren, möglicherweise sehen Sie japanische und amerikanische Hersteller einen größeren Anteil an den europäischen Markt zu gewinnen."

Inzwischen angekündigt Frankfurter Deutsche Bank, die von seinen neuen Chef John Cryan, umgeformt wird ist der größte Verlust, über € 6 Mrd., im dritten Quartal. Aktionäre begrüßte die Ankündigung als ein Signal, dass Cryan ein aggressives Vorgehen zur Deutschen Bank herum drehen nahm, und würde nicht Fragen sie mehr Kapital beitragen.

Aber Nachricht, dass ein weiteres Standbein der deutschen corporate Einrichtung wackeligen sah hinzugefügt, um das Gefühl der Unsicherheit. Deutschlands wirtschaftliche Modell ist stark abhängig von Ausfuhren, einschließlich in die schnell wachsenden Schwellenländer, eine Spezialisierung, die es in den letzten Jahren gut gedient hat.

Aber Analysten sagen, dass der starke Rückgang der Exporte – sie fielen um mehr als 5 % im August – die erste handfeste Beweise sein könnte, die der Abschwung in den aufstrebenden Märkten begonnen hat, zu Hause in Europa zu treffen. Die Auftragseingänge und Industrieproduktion aussehen auch schwach.

Chinesische Wirtschaftswachstum hat sich verlangsamt, und es gibt wachsende Befürchtungen, dass es eine "harte Landung", als Beijing Schlachten ein Börsencrash und einen unruhigen Bankensektor zu bewältigen stehen könnte.

"Deutschland mehr ausgesetzt ist,", sagt Jonathan Loynes Unternehmensberatung Capital Economics. "Es sendet einen größeren Teil seiner Exporte nach China als die meisten europäischen Länder, so erwarte ich es zuerst und am härtesten betroffen sein würde."

Loynes glaubt das Schlimmste des chinesischen Abschwungs ist schon wieder vorbei und keinen scharfen Einbruch im deutschen Wachstum erwarten. Aber er denkt, der Hit zum Wachstum der Eurozone aus Schwellenländern verlangsamt möglicherweise genug, um die Europäische Zentralbank Ausweitung das quantitativen Lockerung Programm zu überzeugen.

Unter Präsidenten Mario Draghi hat die EZB € 60 Mrd. pro Monat erstellen und benutzen, um Kauf von Staatsanleihen, um zu verhindern, dass die Wirtschaft der Eurozone ein Abgleiten in die Deflation.

Beginn der QE half den Euro Schwächen und erschien, das Wachstum anzukurbeln: Eurozone BIP erweitert um eine relativ gesunde 0,5 % im zweiten Quartal des Jahres. Aber der Wert der Einheitswährung hat seitdem erholte sich etwas, nur da Nachfrage aus China schwächt.

"Wir sehen eine erheblichere Verlangsamung kommen durch, die den Druck auf die EZB mehr Unterstützung nach oben würde, konnte", sagt Loynes.

Die QE-Programm soll Ende nächsten September, aber Loynes erwartet, dass sie verlängert werden. Draghi könnte auch es beschleunigen, Schaffung von mehr als 60 Mrd. € pro Monat.

Ökonomen weisen auf einen möglichen, kurzfristigen Segen für die deutsche Wirtschaft: die Extra es haben zu verbringen, um Platz für den Zustrom von Flüchtlingen aus Syrien und anderen Staaten in den kommenden Monaten beunruhigt. Deutschland erwartet, bis zu 800.000 Einwanderer als seinen Beitrag zu der größten Flüchtlingskrise in lebendiger Erinnerung zu akzeptieren. Ökonomen bei Goldman Sachs zufolge €9bn der zusätzlichen öffentlichen Ausgaben erfordern könnte hinzufügen von bis zu 0,3 % zu Deutschlands BIP.

"Flüchtlinge unterscheiden sich von Wirtschaftsmigranten in, dass sie, wenn überhaupt, nur wenige Mittel bei der Ankunft im Zielland. Infolgedessen Regierung finanzielle Unterstützung, die Flüchtlinge mit Kleidung, Nahrung und Gehäuse liefert, fließen direkt in die Wirtschaft"Goldman sagte in einer Mitteilung.

Sobald Flüchtlinge sind mehr hergestellt, und Deutschlands Belegschaft beitreten können, sie dazu beitragen könnte, das Problem von seiner raschen Alterung ausgeglichen Bevölkerung – wenn Politiker des Landes erheblichen sozialen und politischen Herausforderungen absorbieren einen großen Zustrom erfolgreich navigieren können. Unterdessen sehen die Symbole ihrer Wahlheimat weltbesten Könnens, vom Fußball, Autos, etwas getrübt.

Dieser Artikel wurde geändert. Goldman Sachs schätzt, dass die Ausgaben um 800.000 Migranten aus Syrien und anderswo unterzubringen deutsche BIP um 0,3 %, nicht 3 % als ursprünglich angegeben auflädt.