Die Welt hat die Finanzkrise flüchtig. Aber ist das Schlimmste zu kommen?

Talfahrt der Ölpreise und Ängste in Bezug auf China Bildschirme rot im Handel Zimmer auf der ganzen Welt geworden. Obwohl Dinge stabilisiert haben können, befürchten einige sind wir an der Schwelle einer neuen globalen Rezession

Sie studierten die Schnee-Prognosen in Davos am Freitag. Aber die 3.000 Banker und CEOs, die nach der Schweizer Skiort für die jährliche Zusammenkunft von der globalen Business-Elite geflogen war waren nicht interessiert was Bedingungen auf den Pisten an diesem Wochenende sein würde. Vielmehr wurden sie auf die Monster-Blizzard stalking den USA gerichtet.

Am Ende einer Woche, in denen der Ölpreis auf ein 12-Jahres-tief gefallen war, bewegte der Preis für das schwarze Zeug schließlich Norden wieder sich Verstöße gegen die symbolische $30 Mark. Der Grund dafür? Händler waren Wetten, dass die Nachfrage nach Kraftstoff würde als den großen gegriffene große Teile der USA einfrieren.

Die Welt bestand, die Märkte waren auch wieder kratzen an Boden verloren. Mit vielen gewesen Gebiet Bär – definiert als eine 20 % gegenüber ihrem Höchststand – fallen sie durch Hinweise aus der Europäischen Zentralbank getragen wurden, dass es weiterer Maßnahmen zur Ankurbelung der Eurozone bröckelt Wirtschaft erwäge.

Es war das Signal, das die Märkte verzweifelt nach Tagen der unerbittliche schlechte Nachricht waren, dass erstreckte sich von den Persischen Golf zur Wall Street, vom Stahlwerk in Süd-Wales auf Bohrinseln in der Nordsee, und die hatte begonnen mit der Bombe-Ankündigung, dass Chinas, BIP wuchs um "nur" 6,9 % im Jahr 2015, die niedrigste Rate in 25 Jahren.

Als Liquidation auf Samstag, Tidjane Thiam, CEO der Credit Suisse, Davos-Jamboree erfasst die Stimmung. "Der Markt ist sehr besorgt über China", sagte er, fügte hinzu, dass Händler skeptisch, was die offiziellen Zahlen zeigen, dass seine Wirtschaft wuchs waren auf fast 7 %. "Die Märkte glauben, dass es möglicherweise eine harte Landung oder ein erheblicher Rückgang des Wirtschaftswachstums die einen großen Einfluss auf den Rest der Welt haben wird. Es gibt eine Angst, die wir in eine globale Rezession gehen."

Aber mit Zentralbanken Zinssätze auf historischen Tiefstand und Milliarden von Pfund in quantitativen Lockerung – Drucken von Geld – aufgewendet, die Institutionen einer Flatlining Weltwirtschaft Leben einhauchen haben nur wenige Waffen zurückgreifen. "Ich denke, dass das Arsenal vieler Zentralbanken erheblich dezimiert wurden und wir haben viele Optionen, die in den vergangenen Jahren gab es nicht mehr", sagte Eric R Peterson, partner bei Beratung Riesen ein T. Kearney. "Mein Gefühl ist, dass wir eine unglaublich komplexe und anspruchsvolle Kombination aus kurz- und long-term-Bereich Herausforderungen stellen müssen. Wenn Sie es alle zusammen, aus meiner Sicht haben Sie eine globale Wirtschaft auf eine Gefechtsköpfe. Kurzfristig können auch die meisten kleineren Schocks oder Störungen sehr signifikante Effekte generieren."

Sitzen vor der Küste des Iran in der Straße von Hormuz werden riesige Tanker mit schätzungsweise 50 Millionen Barrel Öl wartet nun auf ihr Ziel gegeben werden geladen. Schiffsmakler in London sind in Alarmbereitschaft für neue Geschäfte kommen aus dem Iran als einer der weltweit größten Öl-Produzenten platzt zurück ins Leben, jetzt, dass Sanktionen gegen sie aufgehoben haben. Tanker-Experten von Clarkson, der weltweit größten Broker, sagte, dass sie bereits eine Anfrage an einen Tanker Suezmax-Größe für einen Transport von Rohöl aus dem Iran zu einem nach Westen Ziel chartern gesehen hatten. "Im Moment sind die Dinge ein wenig diesig, und es dauert Zeit, um in Gang zu bringen," sagte ein Broker war darauf hin die Sanktionen Deal erst letztes Wochenende unterzeichnet.

Aber bereits Irans Wiedereintritt auf den Ölmärkten hat einen Einfluss. Und es hätte nicht zu einem schlechteren Zeitpunkt kommen. Die Internationale Energieagentur warnt, dass Öl Märkte konnte "Ertrinken in einem Überangebot" in diesem Jahr. Die US-Fracking-Revolution hat meinte die Supermacht der Welt nicht mehr stark abhängig von Öl aus dem Nahen Osten. Aber trotz dieser, Saudi Arabien und anderen großen Ölproduzenten halten die Brunnen Pumpen. Dies geschieht zu einem Zeitpunkt, wenn Wirtschaft verlangsamt werden, wodurch einen Rückgang der Nachfrage nach Kraftstoff.

Und es ist nicht nur China, die Anlass zur Sorge ist. Globale Prognose des Internationalen Währungsfonds degradiert die Aussichten für viele Schwellenländer, insbesondere Russland, Brasilien und Südafrika. Für Rohstoffproduzenten – wie der Bergbau-Unternehmen, die Eisenerz und Stahlhersteller extrahieren – droht eine globale Verlangsamung ihrer Rentabilität. Viele haben gesehen, dass ihre Aktienkurse stürzen wie Analysten beurteilen sie überbewertet werden. Und wo Rohstoffproduzenten führen, andere Unternehmen oft folgen.

"Ich denke, die Besorgnis über die verbleibenden fragile Erholung erhöht haben muss und dass selbst wenn der Markt übertrieben ist, der Rückgang der Aktienkurse schlecht für die Wirtschaft sein könnte", sagte Wouter Den Haan, Professor für Ökonomie an der London School of Economics. "Wir erhalten ein Abwürgen der Erholung oder möglicherweise eine Rezession. Ich sehe nicht, Armageddon, aber ich sehe die Risikofaktoren auf der anderen Seite immer größer."

Ein Hauptanliegen ist, dass die Erholung nach dem Absturz 2008 auf einem wackeligen Fundament gebaut wurde. "Wir haben durch diese großen Rezession gegangen und viele dieser Probleme sind nicht wirklich behoben", sagte Den Haan. "Ich glaube nicht, dass der Finanzsektor nicht so sehr verändert hat. Wachstum in Großbritannien und den USA ist schön, aber es ist wirklich nicht die Art des Wachstums, die wir in vergangenen Erholungsphasen gesehen habe."

In Davos blieb es, Christine Lagarde, geschäftsführender Direktor des IWF, eine positive Nachricht zu fördern. Sie wies darauf hin, dass der Fonds sagt voraus, dass die Weltwirtschaft 3,4 % in diesem Jahr bis von 3,1 % im Jahr 2015 anwachsen. Aber auch Lagarde musste diese Meldung durch die Aufnahme gab es vier erhebliche Abwärtsrisiken für die Vorhersage zu mildern: China; die Auswirkungen der sinkende Rohstoffpreise Preise für die Erzeuger; der fragile Zustand des einigen Schwellenländern wie Russland und Brasilien; und mögliche Störungen, die durch die US-Notenbank verursacht werden könnten steigende Zinssätze, wenn andere Zentralbanken, darunter die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan, noch zusätzliche Anreize zur Verfügung stellen.

Bedenken hinsichtlich dieser Risiken sind an Dynamik gewinnt. Thiam hingewiesen, haben große institutionelle Investoren ihr Geld aus den Märkten genommen. Einige des Exodus durch die großen Staatsfonds, die von den wichtigsten Ölproduzenten aufgebaut wurden, wenn das Rohöl kostete über 100 Dollar pro Barrel, Investitionen zu liquidieren nun das Öl, die Preise stürzen sind vertrieben worden. Aber Psychologie spielt auch eine Rolle. Die Herde ist in Gefahr, Panik.

Ein leitender politischer Entscheidungsträger, die Teilnahme an Davos sagte, er sei beruhigt, dass Geschäftsbanken mussten nun mehr Kapital als Versicherung gegen Verluste, als noch vor zwei Jahren zu halten, da sonst die Kernschmelze ernster gewesen wäre. Dies kann helfen, um zu erklären, warum die vorherrschende Meinung in Davos war, dass im besten Fall 2016 eine holprige Jahr geprägt von bescheidenen Wachstum und Marktturbulenzen werden. Aber privat, viele waren eher pessimistisch. Die unausgesprochene Angst ist, dass 2016 in ein weiteres Absacken ähnlich könnte die Pleite von Lehman Brothers im September 2008 folgte.

Dies ist sicherlich der Blick auf Albert Edwards, ein Wirtschaftswissenschaftler an der Société Générale und die Stadt führenden Bären. In einer jüngsten und typisch pessimistisch Mitteilung an seine Bank Kunden Edwards gewarnt, dass die Welt am Rande des "ein weiteres Debakel jedes Bit so groß wie die globale Finanzkrise 2008".

Seine Warnung war schwer auf Übertreibung. "Ich glaube die Ereignisse, die wir jetzt sehen, dass sich entfaltenden wird uns wieder in eine globale Rezession zu fahren", sagte Edwards, der "einen Handelskrieg nicht unähnlich, die in den 1930er Jahren" prognostiziert. Er wies darauf hin, dass am 23. Dezember als Reaktion auf die Abwertung der Währung Chinas Yuan, ein Schritt, der seine Exporte billiger, aus der USA Tarife auf chinesische Stahlimporte von einer erstaunlichen 256 % gewandert. Für Arbeitnehmer, die zwischen die Fronten geraten kann ein Handelskrieg ruinös sein. Die 750 Arbeiter bei Tata Steel Werk in Port Talbot, South Wales, die letzte Woche entlassen wurde wissen nur zu gut, was der günstige Preis von chinesischen Stahl bedeutet.

Ölplattform Arbeiter in der Nordsee auch Gesicht eine ungewisse Zukunft als andere Ölproduzenten weigern, blinken und weiter füttern die globale Flut. Mehr als ein Dutzend Bohrinseln, die höchste Zahl seit mehr als einem Jahrzehnt haben in den schottischen Firth geschleppt wurde, wie der Sprung in die Rohölpreise Nordsee Exploration alles andere als getötet hat. Zwei Anlagen haben bereits abgeschleppt wurde, um in der Türkei verschrottet werden. Weitere sollen bald kommen.

Edwards ist klar über denen er die Schuld für die Geschehnisse für die Weltwirtschaft. Die Zentralbanken Bereitstellung der quantitativen Lockerung – Kauf Rückseite Schulden von Banken geben ihnen Geld zu beginnen, wieder Kredite – hat dazu beigetragen, Asset-Preise auf der ganzen Welt aufzublasen. "Die Illusion des Wohlstands ist erschüttert, wie Boom wendet sich nun an Büste" Edwards warnt.

Solche scharfen Ansichten werden von vielen Ökonomen nicht freigegeben. Aber auch moderatere Kommentatoren, insbesondere der Nobelpreisträger Joseph Stiglitz, besorgt, dass sich die wirtschaftliche Erdplatten verschieben.

"Es gibt eine realistische Chance, die etwas Grundlegenderes los," sagte Stiglitz letzte Woche. "Es war eine Art von übermäßiger Euphorie; zweifellos die QE Geldpolitik Vermögenspreise aufgepumpt aber nicht viel für die Realwirtschaft aufpumpen. Wohin ging die Liquidität? Ein Teil davon ging nur in die Bilanz und war nicht ausgeliehen werden, aber einige davon gingen, steigende Preise für Vermögenswerte.

"Viele Analysten, mich eingeschlossen, geglaubt, daß eine große Korrektur war." Sehr schwer zu sagen, wann. Wann immer es eine größere Korrektur es gibt Höhen und Tiefen."

Die Turbulenzen an den Märkten – und vor allem die Geschwindigkeit, mit der es ausgebrochen – fing die Bank von England entgeistert. Gouverneur Mark Carney findet schon optimistisch über Großbritanniens Wirtschaftsaussichten erst Ende letzten Jahres, sich selbst erklärte: "jetzt nicht die Zeit um UK Preise zu erhöhen".

Gute Nachrichten für Menschen mit Hypotheken mit variablem Zinssatz ist, ist es peinliche Eingeständnis, das die wirtschaftliche Erholung alles andere als solides Fundament aufbaut. Bestätigung kam am Freitag zeigen, dass British Retail Ausgaben zu Weihnachten seine größte auf dem Vorjahr fallen in mehr als sechs Jahren erlitt veröffentlichten Zahlen. Die Zahlen zeigten, dass Großbritanniens Wirtschaft verlangsamt wurde. Dies hat politische Konsequenzen: Großbritanniens Steuer nehmen ist jetzt wahrscheinlich nicht das Finanzministerium Vorhersagen zu treffen. Infolgedessen wird paar jetzt Wetten auf die Bundeskanzlerin, George Osborne, seine Budgetziele zu treffen, wenn das Geschäftsjahr im März endet.

Markt einen Zusammenbruch sollte einen Warnhinweis tragen. Während sie breiter Wirtschaftsprobleme Vorbote können, sind sie nicht unfehlbar Barometer. Als der späten amerikanische Ökonom Paul Samuelson berühmt beobachtet: "die Börse hat neun der letzten fünf Rezessionen Prognose."

JP Morgan Asset Management-Team glaubt, dass viel von den Trübsinn übertrieben worden ist. Sie beobachten: "viel von den schlechten Nachrichten hat bereits in Märkten, die freuen sich und die Abkühlung in China für eine Weile ausgekannt haben eingepreist worden. Wir denken, dass der Ausblick von hier etwas besser ist. Chinas Wachstum bleibt hoch im Vergleich zu allen anderen. In einer Wirtschaft suchen wir noch, dass in den nächsten fünf Jahren von mehr als $ 5 Billionen erweitern könnte. So ist die Botschaft nicht in Panik zu geraten."

Dies wird ein Trost für die britischen Banken, die signifikante Exposition nach China und Hongkong haben. Aber nur wenige glauben, dass nach Rallye am Freitag, gibt es keine unangenehme Stöße voraus. In der Tat, einige Analysten fürchten weiter fällt auf dem Markt in einer Niederlage verwandeln könnte.

"Kurzfristig, der FTSE Rohstoffe führte Rallye hat Beine und wir können nicht ausschließen, einen Schritt in Richtung 6.000 in den kommenden Sitzungen" Jawaid Afsar, ein senior Trader bei Securequity, sagte der Nachrichtenagentur Reuters. "Allerdings ungewiss sein Medium-längerfristig... der FTSE ist immer noch auf seinem Hoheitsgebiet"Bärenmarkt"flirten und ein Unterschreiten der 5.800 könnte zu einem Einbruch in den Bereich der 5.200-5.300."

Viele Menschen würden denken vergeben werden, dass wenn Trader Bildschirme rot blinken sie wenig mit ihnen zu tun hat. Aber sie würden falsch sein. Renten-Experten Hargreaves Lansdown rechnen damit, dass ein 20 % Rückgang des Wertes von einem Rente Topf kurz vor der Pensionierung eine Person, die besten Pläne zerstören könnte. Beispielsweise könnte ein 65-jährige mit £50.000 in ihre Rente Ende April 2015 eine Annuität Jahreseinkommen von £2.739 gekauft haben. Trotz eines Anstiegs der Annuitätsraten bedeutet der Abschwung, dass der gleiche 65-j hrige nun erwarten kann, ein jährliches Einkommen von nur £2.306 zu kaufen.

Ob diese voraussichtlich in ein paar Jahren, oder in der Tat diejenigen, die noch arbeiten in Großbritanniens maroden Stahl und Öl Sektoren, in den Ruhestand kann wage zu hoffen für eine rosiger Zukunft zu einem gewissen Grad wird durch das Ausmaß und die Geschwindigkeit von Chinas Verlangsamung bestimmt. Bedrohlich, verwendet George Soros, der Finanzier, Großbritannien aus dem Europäischen Wechselkursmechanismus gezwungen, indem Sie Wetten gegen das Pfund, seinen Auftritt in Davos um zu warnen, dass eine harte Landung für China nun "unvermeidbar" war. Soros betont, dass er keine Vorhersage anbot. "Ich bin es nicht erwartet", sagte er. "Ich beobachte es."