Eine zusätzliche Billionen Dollar: Entwicklungsbanken könnten mehr tun?

Vorsicht Kredit-Rating kann bedeuten, dass Entwicklungsbanken $1tn mehr leihen könnte um wichtige Infrastrukturprojekte zu liefern. So wird sie?

Der Weltbank und anderen großen multilateralen Entwicklungsbanken (MEB) konnten gemeinsam verleihen $1tn mehr, als sie gegenwärtig sind, so scheint es. Das ist ein Anstieg von 72 % auf ihre 2014-Portfolios – Bindung mit keine Bedrohung für ihre AAA Rating. Wer hätte gedacht?

Standard und Armen ist (S & P), es scheint. Das Kredit-Rating-Unternehmen veröffentlicht ein Briefing zu diesem Zweck am 12. April. Eine zusätzliche Billionen in MDB Kreditvergabe ist kein Kleingeld und können gehen einen langen Weg zu denen sich das Defizit von $150-160bn pro Jahr, was eine UN-Studie schätzt, aus internationalen öffentlichen Finanzen benötigt wird, um die Ziele einer nachhaltigen Entwicklung gerecht zu werden.

Wie kann ein Themenpapier durch ein privates Unternehmen potenziell einen enormen Einfluss auf die finanzielle Leistungsfähigkeit des weltweit wichtigsten Entwicklungsagenturen haben? Die kurze Antwort ist, dass, als ein MDB Finance offizielle zugespitzt, "S & P unsere Regulierungsbehörde geworden".

Im Gegensatz zu fast allen anderen Finanzinstituten, MEB – internationale öffentliche Banken, die von Regierungen machen günstige Kredite für entwicklungspolitische Zwecke – haben keine Regler oder sogar ein Industrie-Aufsichtsstelle wie dem Basler Ausschuss für Bankenaufsicht eingerichtet. Das nicht zurück in den Bretton-Woods-kalten Krieges Jahrzehnten nichts als Unterstützung durch die US-Regierung für MDB Bond Käufer grundsätzlich gut genug war. Aber im Zeitalter der schwindelerregenden finanzielle Komplexität dieser Zustand führt zu Unsicherheit über die Finanzkraft der MEB, wodurch konservative Finanzpolitik, die ihre entwicklungspolitische Auswirkungen zu begrenzen.

Wie es aussieht, gibt es keine Einigkeit darüber, wie MDB Eigenkapitalausstattung und finanzielle Leistung zu bewerten. MEB tippen Kapitalmärkte anstatt budgets der Regierung für die meisten ihrer Betriebsmittel. Die Hauptabteilung der Weltbank, hat z. B. nur 15 $.2bn in Eigenkapital in $628bn in Form von Darlehen und 27 $5bn angesammelten Reserven von 1945 bis 2015 genutzt. Darüber hinaus haben der großen MDBs einen hervorragenden Darlehen Rückzahlung Rekord, was bedeutet, dass sie nicht brauchen, Regierungssicherheitsleistungen, im Gegensatz zu mehr als ein paar große Privatbanken. Diese Fähigkeit zur Entwicklungsförderung ohne konstante Regierung Haushaltsmittel ist (wie bei den Vereinten Nationen und bilateralen Hilfsorganisationen) ein wesentlicher Grund für die anhaltende Beliebtheit von MEB, mit zwei neuen – Asian Infrastructure Investment Bank und Brics New Development Bank – allein in diesem Jahr ins Leben gerufen.

Aber um zu funktionieren, MEB, Ausgabe von Schuldverschreibungen und Anleihen herausgeben, müssen sie Bewertungen verbinden. Bindung mit keine Einigkeit darüber, wie man MEB, die großen drei bewerten Rating-Agenturen, S & P, Moodys und Fitch, haben alle kommen mit völlig unterschiedlichen Methoden. S & P neue Methode im Jahr 2012 freigegeben ist besonders konservativ (siehe hier für Details). Insbesondere, es gibt wenig Guthaben für die stellare Rückzahlung Aufzeichnungen über die meisten MDB Kreditnehmer, und es erheblich überschätzt die Risiken durch die Tatsache dass MDB-Darlehen, die Portfolios in nur wenige Kreditnehmer konzentriert sind.

Es ist schwer zu tadeln S & P, da die Firma stark kritisiert wurde und erhebliche Geldbußen, als zu lasch im Vorfeld der globalen Finanzkrise konfrontiert. Auf Druck der US-Securities und Exchange Commission und der Europäischen Wertpapier- und Märkte Behörde, S & P hat seine Evaluierungsmethode für alle Asset-Klassen nicht nur MEB verschärft.

Infolgedessen sind die großen MEB jetzt viel vorsichtiger über den Ausbau ihrer Kreditbuch Angst vor dem Verlust ihrer begehrten AAA-Rating. Ein MDB operative Vizepräsident erzählte mir kürzlich: "Sie können nicht untertreiben der Auswirkungen dieser Methodik auf unseren Betrieb... Früher haben wir unsere Ressourcen ausschließlich basierend auf Notwendigkeit und Aufnahmekapazität zugewiesen. "Aber Stück für Stück S & P-Methodik ist der wichtigste Motor für unsere Allokationsentscheidungen geworden."

Aber das Problem ist, dass diese Einschränkungen jetzt gehen um gegen einen wachsenden Konsens in der G20 Kopf sind, dass der MDBs in einem großen Infrastruktur-Push auf der ganzen Welt, die Ziele einer nachhaltigen Entwicklung zu erreichen die Führung übernehmen sollte.

So ist S & P den Druck, sich einfach fühlen. 12. April-Pressemitteilung ist ein Ergebnis davon, als mehrere MDB finanzielle Beamten erzählte mir in den letzten Wochen. Aber informelle Regierung Druck auf einer Rating-Agentur ist nicht der beste Ansatz, der Konservatismus zu lösen, der Finanzpolitik MDB dominiert. MEB sind auch wichtig – eine systematische Lösung benötigt.

Eine Option ist für eine seriöse externe Agentur, wie die Bank für internationalen Zahlungsausgleich zu betrachten, der beste Weg, MDB Finanzen zu bewerten. Eine gründliche und unabhängige Untersuchung der MDB finanzielle Leistungsfähigkeit und Stärke würde nicht an die Stelle der rating-Agentur Bewertungen würde, aber es einen glaubwürdigen Bezugspunkt ermöglicht die Agenturen auf, ihre eigenen Methoden weniger konservativ zu machen, während sich vor Kritik zu schützen.

Es würde auch helfen, wenn MEB berichten über ihre Aktivitäten und Leistungen, erleichtert das design-klarer Kriterien standardisierte zu bewerten. Sie scheinen langsam in diese Richtung zu bewegen, sondern MDB Aktionäre sollten schiebt sie, diese Bemühungen zu beschleunigen.

Und so wird die sechs MEB im Sinne von S & P Note verleihen eine zusätzliche Billionen? Wahrscheinlich nicht jederzeit bald. S & P kam mit der Nummer aber Moodys und Fitch verwenden Sie nicht den gleichen Ansatz, so dass sie möglicherweise der MDBs mit einer zusätzlichen Billionen auf ihre Kredit-Bücher Downgrade. Und Regierung Aktionäre sind unwahrscheinlich, dass dieses Risiko nicht eingehen.

Rating-Agenturen muss ihren Job machen, aber eine Bewertungsmethode durch eine glaubwürdige externe Agentur gepaart mit mehr standardisierte Berichterstattung durch MEB den Prozess transparenter machen. Das würde geben MEB, Regierung Aktionäre und Anleihe-Investoren mehr Sicherheit, mehr Ressourcen für Investitionen in nachhaltige Infrastruktur und Humankapital, die unser Planet dringend braucht.

Chris Humphrey ist ein Forscher, spezialisiert auf Development Finance an der Overseas Development Institute und der Universität Zürich.

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