Fünf wichtige Charts: was Sie über Haushalt 2016 und die britische Wirtschaft wissen müssen

Wachstum, Kreditaufnahme, Ausgaben Kürzungen, Arbeitsmarkt und Austritt – was Sie in George Osbornes achte Haushalt achten

George Osbornes achte Haushalt ist unwahrscheinlich, eine radikale Angelegenheit sein, wie der Zustand der öffentlichen Finanzen und die bevorstehende EU-Referendum begrenzen die Kanzlerin Handlungsspielraum. Dies alles aber Regeln, groß oder umstrittene politische Bekanntmachungen (er hat bereits beschlossen, steuerliche Entlastung Rentenreform voranzutreiben). Aber mit der Wirtschaft wächst langsamer als erwartet und anhaltend hohen Verschuldung, die Kanzlerin hat bereits signalisiert, weitere Ausgabenkürzungen von £4bn.

(1) die Wirtschaft ist kleiner und wächst langsamer als gedacht

Die Wirtschaft ist £ 18 Mrd. kleiner als bisher angenommen, nach Revisionen im Dezember. Globale Risiken intensiviert und zusammen mit Austritt Unsicherheit sollen Wachstum in Großbritannien in der ersten Hälfte des Jahres belasten. So wird das unabhängige Büro für Budget Verantwortung (OBR) aller Voraussicht nach ihren Prognosen für Wachstum und Inflation zu degradieren.

Im November prognostizierte es BIP-Wachstum von 2,4 % für das Jahr 2016 und 2,5 % für das Jahr 2017. Die Bank of England ist nunmehr bzw. 2,2 % und 2,3 % Wachstum voraus, während der Internationale Währungsfonds mit in 2,2 % für jedes Jahr Bleistift hat. Die Paris ansässige Thinktank Schnitten OECD seines Wachstums schätzt letzten Monat auf 2,1 % für das Jahr 2016 sowie 2 % für das Jahr 2017.

Einer schwächeren Wachstumsaussichten bedeutet geringere Steuereinnahmen und höhere Staatsausgaben – ein weiterer Rückschlag für die öffentlichen Finanzen. Jedoch konnte das OBR sein Wachstum Prognosen weiter heraus aktualisieren.

George Buckley, UK-Chefvolkswirt der Deutschen Bank, sagte:

Wir erwarten, dass das Amt für Budget-Verantwortung, seine Prognosen für das Wachstum von ein oder zwei 10tel zu schneiden. Dies, würde das Defizit höher keine weitere Verschärfung Maßnahmen zusammen mit einer schlechteren Ergebnis für das laufende Geschäftsjahr schieben.

Die Ökonomen der Fathom Consulting hinzugefügt:

Nach unten Revisionen zum Wachstum dürften. Chancellor Osborne wird Schuld Finanzmarkt wackelt und Chinas Verlangsamung, aber die Hauptprobleme sind näher zu Hause.

(2) der Arbeitsmarkt wurde stärker als prognostiziert.

Ein Lichtblick ist der Arbeitsmarkt gewesen. Beschäftigungswachstum war besser als erwartet – aber Lohnwachstum hat in den letzten Monaten enttäuscht.

Großbritanniens Beschäftigungsquote hat auf einem Rekordhoch von 74,1 % statt. Gab 31,4 Millionen Menschen arbeiten in den drei Monaten bis Januar, fast eine halbe Million mehr als im Vorjahr. Dagegen sank die Zahl der Arbeitslosen um 171.000 auf 1,68 Millionen, während die Arbeitslosenquote bei 5,1 %, blieb nach den neuesten offiziellen Zahlen aus dem Office for National Statistics (ONS).

Aber dies ist auf Kosten der Lohnwachstum gekommen. Wöchentlichen Durchschnittseinkommens inklusive Boni stiegen 2,1 % gegenüber dem Vorjahr. At mindestens dadurch Zinsen niedrig zu halten: geldpolitischen Ausschusses der Bank of England hat betont, dass die Löhne zahlen Schlüssel auf den Zeitpunkt der ersten Rate Aufstieg.

ONS-Statistiker Nick Palmer, sagte: "einmal mehr die aktuellen Quartalszahlen zeigen weiterhin hohes Beschäftigungsniveau aber keine deutliche Wachstumsbeschleunigung Ergebnis."

(3) Kreditaufnahme bleibt hoch... Obwohl Schulden Wartungskosten fallen

Osborne ist wahrscheinlich ignorieren Sie Anrufe von der OECD und der G20 zum Einsatz "Finanzpolitik flexibel um Wachstum zu stärken". Er hat seine politischen Glaubwürdigkeit abgesteckt, auf die Erfüllung seiner steuerlichen Regeln. Im Moment sieht es aus wie er sein Ziel der Bewegung der öffentlichen Finanzen in einen £ 10 Mrd. Überschuss durch 2019-20 verpassen könnte.

Das Defizit zurückgegangen nach dem meistgesehenen Maß, öffentlichen Sektor net Kreditaufnahme, um etwas mehr als £ 10 Mrd. in den ersten 10 Monaten des Geschäftsjahres im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Vorjahr. Wenn der gegenwärtige Trend anhält, würde das Defizit £79bn für 2015 / 16, oder 4,2 % des BIP – über das OBR November Schätzung von £73 5bn oder 3,9 % des BIP belaufen. Anstieg der Erträge und Kapitalgewinne Steuereinnahmen hat sich seit Mitte des Jahres 2015, obwohl Sparkurs der Regierung auch führte um zu niedrigeren Ausgaben Wachstum verlangsamt.

Es gibt ein Silberstreifen am Horizont: niedriger Inflation verringert sich die Regierung Interesse Schuldenlast. Darüber hinaus hat Nachfrage nach risikoarmen Staatsschulden inmitten eines Fluges auf Sicherheit gestiegen, da die Börse in die Flucht zu Beginn des Jahres und seine Schulden Servicekosten getrieben. Berenberg-Ökonom Kallum Pickering stellt fest, dass vergoldete Erträge rund 40 Basispunkte über der Kurve als im November sind. "Das wird eine ziemlich saftige Einsparung über die fünf-Jahres-Horizont bieten."

Die Ökonomen der Hauptvolkswirtschaft sagte:

Kreditaufnahme sieht auf diesem Geschäftsjahr als Ganzes Überschwingen, und zukünftige Jahre Kreditaufnahme Prognosen werden durch den letzten Kampf der globalen Unsicherheit (Anzahl der oft erwähnte "cocktail von Risiken" ist...) und Verlangsamung in der heimischen Wirtschaft getroffen werden. Versetzen dies zu einem gewissen Grad werden niedrigere Schulden Zinsen Prognosen aufgrund geringer Erwartungen an vergoldeten Erträge und Diskontsatz."

4. mehr Ausgabenkürzungen brauchen... aber es gibt immer Raum für Give-aways

Die Kanzlerin hat bereits gesagt, dass schwächere Wachstum und Verschlechterung der Staatsfinanzen das Finanzministerium eine zusätzliche £4bn Einsparungen durch das Ende des Parlaments, 2019-20 finden zwingen werden. Er sagte, es sei "Handlungsbedarf jetzt darauf achten wir nicht später zahlen", schüren Ängste, dass der Haushalt einige unangenehme Stöße enthalten könnte. Pläne für umfassende Reformen zu Behinderungen, die Vorteile bereits angekündigt wurden.

Andrew Goodwin und Martin Beck bei Oxford Economics hingewiesen:

Diese Kürzungen werden umstritten, da sie mehr Nachfrage aus der Wirtschaft zu einem Zeitpunkt stattfinden werden, wenn der wirtschaftliche Hintergrund schon sehr anspruchsvoll ist. Weitere Kürzungen würden auch logistische Probleme präsentieren: umfassende Ausgabenüberprüfung im November in Ort Abteilungs-Budgets für die nächsten vier Geschäftsjahre legen, damit diese wieder geöffnet werden müssten. "

Im November sagte der OBR, Kürzungen zu öffentlichen Dienstleistungen zu verbringen, als Anteil am BIP, in diesem Parlament sind rund ein Fünftel kleiner im Vergleich mit dem letzten Parlament. Öffentlicher Investitionen, die zur Reduzierung des Defizits in der vergangenen Wahlperiode beigetragen, ist geplant, fast flach bleiben, während niedrigere Sozialausgaben festgelegt ist, mehr als doppelt so viel zur Verbesserung des Haushalts beitragen.

Um den Schlag von Ausgabenkürzungen zu mildern, dürften einige Give-aways. Selbst auf dem Höhepunkt der Sparpolitik Osborne immer Wege der Finanzierung populistischer Maßnahmen gefunden, und in der Tat hat er angedeutet, dass einige im Haushalt am Mittwoch dort sein könnte.

Dazu könnte gehören, Anhebung der Freibetrag und die Höhe des Einkommens an die 40p Rate Steuer kommt ins Spiel, Fortschritte bei konservativen Manifest verpflichtet sich, den Steuerfreibetrag zu £12.500 und die höhere Geschwindigkeit Schwelle auf £50.000 von 2019-20 zu erhöhen. Um diese Maßnahmen zu bezahlen, soll die Kanzlerin Treibstoffsteuer Wandern und zurück zu einem alten Favoriten, Verringerung der Steuerhinterziehung.

(5) durch Austritt Bedenken eingeschränkt Osborne

Die Kanzlerin wird alles vermeiden, was das Boot vor dem Referendum über die EU-Mitgliedschaft Großbritanniens im Juni rock könnte. Er hat eine radikale Reform des Rentensystems, verschoben, fine-tuning ist zwar möglich, Scotiabank Ökonom Alan Clarke fest.

Jacob Nell, Melanie Baker und Anton Heese bei Morgan Stanley sagte:

In vielerlei Hinsicht sehen wir diesen Haushalt als ähnlich einem Wahlkampf-Etat. Vor dem Hintergrund der gleichmäßig geteilten öffentlichen und konservative Meinung über das EU-Referendum im Juni denken wir, dass die Kanzlerin und Ministerpräsident wahrscheinlich ein "Wohlfühl"-Budget lieber würde, und würdest wahrscheinlich umstrittenen Entscheidungen zu vermeiden."

Zur gleichen Zeit könnte der Budgetrede die größte Chance bekommen Osborne der Fall für einen Aufenthalt in der EU festgelegt.

Pickering bei Berenberg sagte:

Wirtschaftlich war der Nothaushalt 2010 das wichtigste für die konservative Regierung. Politisch könnte Haushalt 2016 das wichtigste. Nur wenige Tage im politischen Kalender bekommen mehr Reichweite als Budget-Tag...

[Osborne] werden argumentieren, dass das Vereinigte Königreich die Wahl zwischen einen "bestimmten" New Deal, der Großbritanniens viel mit der schlechtesten Sparmaßnahmen hat über verbessert oder eine Wahl mit langfristigen ungewissem Ausgang, die fast sicher schädigt die Wirtschaft kurzfristig und schickt Fortschritt auf die Staatsverschuldung in den Rückwärtsgang. Dies ist mächtig Rhetorik, an einem wichtigen Tag zu liefern und es keine Gelegenheit, die er vermissen."