Osborne kann sagen, was er will. Unsicherheit ist hier und Vergiftung unserer Wirtschaft

Kein Betrag der Sicherheiten von der Kanzlerin – noch schon die Anreise über eine Post-Austritt-Strategie – verhindern katastrophale Kürzungen für Investitionen.

Die Kanzlerin am Montag Morgen wollte die Märkte mit einer hastig arrangierte Pressekonferenz wenige Stunden nach der Dämmerung zu beruhigen. Natürlich ist die Tatsache, dass der Kanzler das Bedürfnis, diesen Schritt selbst alles andere als beruhigend. George Osbornes Nachricht wurde aus dem gleichen Skript wie der Gouverneur der Bank of England Mark Carney am vergangenen Freitag gezogen – die Grundlagen der britischen Wirtschaft sind solide und das Finanzsystem ist gesund. Das Problem ist, dass die Grundlagen nicht mehr wirklich gesund sind.

Märkte haben weiterhin unbeständig in der sofortigen Nachmahd der das Ergebnis des Referendums sein. Aktienkurse sind unten (obwohl einige Ausführer wohlauf sind), das Pfund hat ein frisches 31-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar getroffen, und die Kosten für die Kreditaufnahme der öffentlichen Hand auf ein Rekordtief gesunken, da Investoren Sicherheit in angeblich ultra-sichere Anlagen wie Staatsanleihen UK suchen.

Das Problem ist, dass für seine beruhigenden Worte, Osborne nicht in der Lage die Märkte oder der realen Wirtschaft, was sie brauchen: ein klares Bild von dem, was als nächstes passiert. Unsicherheit ist, was Märkte zu Kreisen, verursacht die beginnt bereits zu echten Schaden für die Wirtschaft tun.

Niemand weiß ob Großbritannien Zugang zum Binnenmarkt in Zukunft haben wird, ob britische Firmen stehen Tarife auf ihre Ausfuhren, oder welche Einwanderungspolitik in ein paar Jahren aussehen wird. Politische Autorität hat aus einer lahmen Ente Regierung abgelassen, die feststellte, dass die Post-Austritt Verhandlungen, durch dessen Nachfolger behandelt werden, und keiner von diesen potentiellen Nachfolger haben nur annähernd eine realistische Vision noch ausgeschrieben.

Bis ein fester Plan auf dem Tisch liegt, werden extreme Unsicherheit herrschen. Und noch einmal ein fester Plan auf dem Tisch, bis tatsächlich ein Geschäftsabschluss bestimmt Unsicherheit bleibt erhöht. Vor diesem Hintergrund dürften Firmen reagieren, indem Sie zu verzögern oder stornieren ihre Investitionspläne. Auf mittlere Sicht nicht starke Schwankungen auf den Märkten, die die realen wirtschaftlichen Schaden anrichten werden, Unternehmen einen Riegel vorzuschieben, um ihre Ausgaben und Pläne zu mieten.

Investitionspläne auf Eis gelegt sind, sind wir wahrscheinlich einige sekundäre Effekte zu sehen. Verbraucher sorgen um die Zukunft könnten beginnen, ihre eigenen Einkäufe zu verzögern und ihre vorsorgliche Ersparnisse zu erhöhen. Nachfrage in der Wirtschaft wird sich verlangsamen Ausgaben des privaten Sektors verlangsamt, die selbst noch im Inland zwingen kann konzentrierte sich Unternehmen um ihre Expansionspläne zu schneiden.

Die Abwertung des Pfundes werden die Kosten für die importierten Gütern – wie Nahrung und Energie – ein Druck auf die Konsumausgaben hinzufügen treiben. Exporteure können einen Schub von einer niedrigeren Pfund bekommen, aber mit vielen UK Export entweder als Bestandteil einer komplexen globalen Lieferkette oder Verkauf von waren und Dienstleistungen, die nicht besonders Preis-Sensitive, dann sind die Steigerung werden nicht in der Lage, die Schwäche auszugleichen. Kurzum – in Ermangelung einer politischen Antwort – verlangsamt Wirtschaftswachstum stark in den kommenden Monaten. Eine flache Rezession ist durchaus möglich. Bis Unsicherheit es schwindet ist sehr schwer, starkes Wachstum in Unternehmen oder Ausgaben der privaten Haushalte zu sehen.

Ein Anliegen ist, dass Politik nicht so schnell reagieren wie es sein könnte. Die Kanzlerin deutlich gemacht, dass Steuerpolitik (das Niveau der Staatsausgaben und Steuern) nicht bis zum Herbst neu bewertet werden. In anderen Worten, werden keine unmittelbaren Stimulus-Plan aus der Staatskasse, und die Bank of England muss sich diese Verlangsamung allein stellen.

Konfrontiert mit einem Treffer zu wirtschaftlichen Bedarf, ist die Lehrbuch geldpolitische Reaktion Politik zu erleichtern – senkte die Zinsen weiter, weitere quantitative Lockerung oder Maßnahmen ergreifen, um auf die Kreditvergabe zu erleichtern. Das Problem ist, dass das Vereinigte Königreich nicht nur was Ökonomen einen nachfrageseitiger Problem (der Hit weist zu verbringen), sondern auch einen gleichzeitigen Schlag auf der Angebotsseite der Wirtschaft beeinflussen seine Fähigkeit zur Wirtschaftsleistung in Zukunft produzieren.

Unternehmensinvestitionen Streik könnte auch die Bank of England zu glauben, dass Inflation ein Problem in der Zukunft möglicherweise begrenzen ihre Zimmer um Politik jetzt zu erleichtern. Einfach ausgedrückt die Bank möglicherweise nicht um Politik zu erleichtern, als es aus dem Gesichtspunkt des Schutzes der Wachstum möchten.

Kurz gesagt, haben die wirtschaftlichen Fundamentaldaten seit Donnerstag geändert. Für die nächsten Monate ist die Aussichten weit düsterer als es war. Das zentrale Szenario ist jetzt für eine starke Verlangsamung des Wachstums – unabhängig davon, was Osborne sagt oder tut. Das Verlustrisiko ist, dass ausländische Investoren beginnen, verlieren das Vertrauen in das Vereinigte Königreich und die Rekord-Zuflüsse von ausländischem Kapital, die, das wir gesehen haben, beginnen zu vertrocknen. In diesem Fall startet das Hauptszenario optimistisch sehen.