Sainsbury's bieten für Argos nicht scheint Sinn zu machen, aber wenn man es genauer betrachtet...

Geschäftsführer Mike Coupé steht vor eine schwierige Aufgabe, seinen Aktionären über ein 1 Mrd. £-Plus-Angebot zu überzeugen, aber es ist im Einklang mit der 21. Jahrhunderts Einkaufsgewohnheiten

Genie oder Wahnsinn? Das ist, was eine Stadt-Analyst fragte mich, wann Nachrichten von Sainsburys Gebot gegenüber Home Retail Group, Besitzer von Argos und Homebase, letzte Woche brach. Wahnsinn – oder zumindest, eine unnötige Ablenkung – die meisten Beobachter abgeschlossen.

Nicht Argos in Lebensgefahr durch den Siegeszug von Amazon? Sainsbury's selbst versucht, seine voraus zu halten ist nicht über dem Wasser in ein Lebensmittelmarkt leiden Deflation, Diskontierung und vielleicht Störungen aus dem gleichen Amazonas Monster?

Für Homebase scheint Sainsbury nicht zu wollen, es trotzdem zu besitzen. Es könnte die Baumarktkette an einen neuen Eigentümer drehen so schnell wie möglich eine weitere Unsicherheit in die Arithmetik des Deals einführen.

Mit anderen Worten steht Mike Coupe, Sainsbury's Chief Executive, eine schwierige Aufgabe überzeugend seine eigenen Aktionäre die Weisheit der Zahlen 1 Mrd. £-Plus zu bauen, was die Supermarktkette "eine integrierte Multi-Channel Proposition" spanning Lebensmittel und non-Food-Linien genannt. Es war nur das Ziel Aktionäre (wenn nicht ihr Brett – noch), die geradezu enthusiastisch – schien aber Übernahmeangebot an eine halbwegs anständige Prämie wird Lust auf süße Erleichterung nach der letztjährigen Halbierung des Aktienkurses Home Retail.

Aber ist die Logik von einem Sainsbury's / Argos Combo wirklich so bescheuert, obwohl? Tatsächlich, wahrscheinlich nicht. Es gibt zwei Argumente – eine kurzfristige, langfristige – warum Coupé auf etwas sein kann und warum die unvermeidliche Umbruch für seine Mitarbeiter erweisen könnte das Risiko Wert.

Die kurzfristige Beschwerde ist, dass 40 % der Argos Mietverträge in den nächsten vier Jahren verfallen. Das stellt frühe Gelegenheit, diese Geschäfte schließen und öffnen Sie ein Ersatzgerät Argos innerhalb der nächsten Sainsbury Supermarkt, von denen viele überschüssige Platz haben. In wenigen Jahren gäbe es etwa 350 solcher Einheiten. Wenn alle Argos Börsenspekulanten treu bleiben, gibt es zwei Vorteile: Sie machen einer großen Ersparnis für die Miete aber halten die Sitte; und einige der Argos wettern können ein paar Lebensmittel abholen, während sie ihren Toaster, Spielzeug und Gadgets sammeln. Zehn experimentelle Argos Konzessionen innerhalb Sainsbury Läden sollen auch im vergangenen Jahr gehandelt haben.

Der langfristige Nutzen ist woollier – aber vielleicht wichtigere Sainsbury Analyse stimmt. Es ist die Idee, die in der "Multi-Channel" Alter, Geschwindigkeit und einfache Lieferung Einzelhändlern besten Waffen.

Nach oben auf die Amazon-Bedrohung, entwickelte Argos eine taggleiche Lieferservice, wenn auch nicht ohne Schluckauf. Wenn diese Lieferungen ein Sainsburys Store, umgelenkt werden könnten, wenn der Kunde es wünscht, wäre eine weitere 1.300 Abholstellen beim Netzwerk anmelden. Die Philosophie arbeitet deutlich für die John Lewis Partnership, Kaufhaus und Waitrose-Gruppe.

Belaufen sich solche Vorteile Genie? Nicht ohne harte Zahlen zu unterstützen. Sainsbury Aktionäre sollten mehrere Details verlangen, bevor sie jegliche übernahmen Bedingungen unterstützen, die Coupe und Vorsitzender David Tyler mit dem Hause Retail-Vorstand einigen können. Was ist die wirkliche Größe des Mietpreises von Argos Läden schließen zu retten? Wie schnell könnte es werden gesichert? Wie viele Argos Geschäfte hätten darüber hinaus geschlossen werden? Was ist der Auftrieb im Vertrieb bei diesen 10 Sainsbury Läden mit Argos Einheiten? Wie viel würde realistisch Homebase holen? Kann Sainsbury-Bilanz stehen die Belastung einer Übernahme finanziert, teilweise in Bar? Und, am wichtigsten ist, wie viel zusätzliche Investition wäre erforderlich, um Systeme und Backoffice-Logistik zu integrieren?

Wenn Coupe glaubwürdige Antworten auf alle diese Punkte geben kann, sollten Investoren das Abenteuer unterstützen. Die Fusion von Dixons und Carphone Warehouse, die ein erfolgreiches erstes Jahr genossen hat, ist ein konkretes Beispiel für beide Seiten vorteilhafte Stück Deals.

Ein Sainsbury / Argos Kombination klingt auf dem Papier eher unwahrscheinlich – die Kunden Stereotypen sind meilenweit voneinander entfernt – aber es nur funktionieren könnte. In der Tat, wenn es vor einem Jahrzehnt vorgeschlagen worden war, würde es außergerichtlich gelacht, aber es stellte sich heraus, es wäre gewesen genau im Einklang mit der Verschiebung Einkaufsverhalten im 21. Jahrhundert.

Wind des Wandels in Saudi Arabien?

Die saudische Regierung hat eine Handgranate in die Debatte über die Zukunft der Ölpreise warfen, indem er vorschlägt den Börsengang seiner corporate Kronjuwel, Saudi Aramco.

Die Möglichkeit, dass ein Multibillionen-Dollar Öl- und Gasriesen für initial Public Offering vorbereitet werden konnte haben westliche Investmentbanker Flugtickets nach Riad 10, im Dutzend buchen, da sie eine potenzielle Goldgrube Beratung Arbeit wetteifern. Westliche Ölkonzerne und asiatischen staatlichen Energiekonzerne werden ebenfalls ihre Lippen an möglicherweise Zugang zu einigen der weltweit billigste und größte Öl- und Gasreserven nass.

Schale würde sicherlich die $ 7 Mrd. es auf kostenintensive verschwendet gehalten haben und mit hohem Risiko Arctic Exploration hatte es bekannt, möglicherweise gibt es eine Möglichkeit auf ein Stück von Aramco, hat 650bn Barrel Reserven (10 Mal die von ExxonMobil) zu verbringen.

Unterdessen Frage Ölhändler, was es bedeutet für die zukünftigen Ölpreise, angesichts der Tatsache, dass die Saudis fahren auf globale grobe Werte durch die Weigerung, eine Senkung der Opec Produktionsziele dulden beigetragen haben. Ändert sich dieser Strategie? Sicherlich würdest du kein Gebrauchsgut-gegründetes Geschäft zu einem Zeitpunkt verkaufen wenn Preise 70 % in 18 Monaten und mit Börsenbewertungen für den Sektor auf den Boden gefallen sind.

Zumindest ein Teil der Begründung ist eines IPO um Geld für das saudische Finanzministerium zu einem Zeitpunkt zu erhöhen, wenn das Land eine steigende Staatshaushalt Defizit aufgrund des Zusammenbruchs in lebenswichtigen Öleinnahmen gesehen hat. Oder soll es zeigen, dass der Staat bereit ist, seine Opfer zu bringen, wie es vor kurzem Subventionen im heimischen Treibstoffpreise geschnitten ist? Oder bereiten die Saudis mit langfristigen US-Schiefer-Hersteller kämpfen von Aramco Produktion hoch zu halten?

Wie bei allen Dingen Saudi, gibt es spärliche Informationen, nur eine klare Aussage von Absicht und Unterstützung der mächtigen Königssohn, Prinz Mohammed bin Salman, dass ein Börsengang für ein Unternehmen ernsthaft erwogen wird zuvor dachte, einer der am wenigsten in private Hände zu legen. Aber wenn ein Börsengang ist für westliche Investoren zu gewinnen, müssen die Saudis teilen Entscheidungen und brechen eine sucht zur Verschwiegenheit verpflichtet. Können sie das tun?

Viele Teile des Pennycook

Richard Pennycook zahlte £2. 5m letztes Jahr für seine Rolle als Chief Executive der Co-Operative Group, jetzt weitgehend eine Supermärkte-Gruppe. Doch, als er letzte Woche von seiner Rolle als non-Executive Director der Häuslbauer Persimmon zurücktrat, unter Berufung auf zeitliche Verpflichtungen, gab es keine Erwähnung von seinem Hauptberuf bei der Co-op. Stattdessen war es seine Ernennung zum Vorsitzenden des Howdens Tischlerei ab Mai 2016, die als zusätzlicher Druck auf seiner Zeit angesehen wurde.

Er saß bereits auf dem Brett des Howdens, so aufzugeben Persimmon wandte er sich zwei nicht-exekutiven Aufgaben in einem großen nicht-Exec Rolle neben seinem Vorsitz des Online-Kaufhauses The Hut.

Mit Meister der seriellen Mandate, Allan Leighton, Vorsitz der Co-op, diese Pluralität zweifellos geschickt verwaltet werden.