Rezession Schuldigen? Beginnen Sie mit Alan Greenspan und Jean-Claude Trichet

Die US-Notenbank und der Europäischen Zentralbank Köpfe spielte große Rollen in der Krise, doch sie sammeln staatliche Renten

Die Wirtschaft der Vereinigten Staaten und Europa sehen ihre schlimmsten Abschwung seit der großen Depression. Zig Millionen Menschen sind arbeitslos oder unterbeschäftigt. Dies führte zu Millionen, die ihre Häuser, deren Zugang zu medizinischer Versorgung, und in einigen Fällen, ihr Leben verlieren.

Bemerkenswert ist, erscheinen die beiden Personen, die die größte für diese Katastrophe, ehemaliger Bundesreserve-Brett Vorsitzender Alan Greenspan ehemaliger Präsident der Europäischen Zentralbank Jean-Claude Trichet Verantwortung, nicht überhaupt nicht leiden. Beide sind komfortabel wohnen und weiterhin für ihre Expertise zur Wirtschaftspolitik anzustreben. Dies sollte überall vernünftige Menschen wütend machen.

Zu diesem Zeitpunkt sollte jeder verstehen, dass die wirtschaftliche Trümmer zerstören Dutzende von Millionen Menschen auf der ganzen Welt eine durchaus vermeidbare Katastrophe war. Im Falle der Vereinigten Staaten und Europa unhaltbar Asset durften Luftblasen in immer mehr gefährliche Höhen wachsen. Es war unvermeidlich, dass die Bläschen platzen würde und wenn sie es taten das Ergebnis einer starken Abschwung aus dem wäre es nicht einfach wäre zu erholen.

Im Falle der Vereinigten Staaten war die Geschichte einer Immobilienblase, die in einer noch nie da gewesenen Vorfeld der Immobilienpreise geführt. Nach nur Schritt halten mit der Inflation seit hundert Jahren, stieg bundesweit Immobilienpreise um mehr als 70 Prozentpunkte über der Inflationsrate in den zehn Jahren von 1996 bis 2006.

Es gab nichts in der Dynamik von Angebot und Nachfrage des Wohnungsmarktes, die eine solche Erhöhung gerechtfertigt haben könnte. Mieten wurden ins Nirgendwo und 2002 gab es eine Rekord hohen Leerstandsrate so früh. Vor allem fuhr die Blase deutlich die Wirtschaft mit in der Nähe von Rekordgeschwindigkeit Wohnungsbau von 2002 bis 2005. Und Gehäuse Reichtum getrieben Verbrauch schob die Sparquote auf fast Null von 2004 bis 2007.

Natürlich würden diese Nachfragequellen verschwinden, als die Blase platzte. Was denkst Greenspan ersetzen würde? Wir können nie wissen, was Greenspan gedacht habe, aber was er in seiner eigenen Verteidigung gesagt hat ist vollkommen absurd. In der Tat sagte er der Washington Post, dass er nicht einmal, die Explosion Wissen des Subprime-Kredite bis zu seinem letzten Monat als Fed-Vorsitzende im Januar 2006. Wenn das tatsächlich wahr ist, zeigt es eine Stufe der Unfähigkeit, die ein betrunkener Schulbusfahrer in den Schatten stellt.

Greenspan sollte die Blase mit allem, was in seinem riesigen Arsenal angegriffen haben. Am besten sofort er sollte die Forschung der Fed und sein Megafon als Fed-Vorsitzende benutzt haben, um das Land über die Blase im unverwechselbaren Begriffe zu warnen. (Er hat tatsächlich das Gegenteil, Leugnung der Existenz einer Blase und die Menschen ermutigen, verstellbare herausnehmen Hypotheken bewerten.) Er sollte auch seine Regulierungsbehörde verwendet haben um zu knacken auf faule Hypotheken. Wenn beide Tools fehlgeschlagen ist, sollte er die Leitzinsen angehoben haben. Dies würde die Wirtschaft und die steigende Arbeitslosigkeit verlangsamt haben, aber es war besser als die Katastrophe, die wir jetzt erleben.

Trichet hat keine bessere Verteidigung. Die Luftblasen in den Peripherieländern führten, um Ungleichgewichte zu handeln, die eindeutig nicht nachhaltig waren. Bereits 2004 war das Leistungsbilanzdefizit in Spanien bereits 5,2 % des BIP, in Griechenland war es 5,8 % des BIP und in Portugal war es 8,3 % des BIP. Diese Defizite erreichte in 2007-2008 auf 10 % des BIP oder höher. Wie dachten Trichet, dass Defizite dieser Größe würde sich in einer einheitlichen Währung lösen? Was war der Prozess, wobei die Peripherieländern wäre plötzlich in der Lage für ihre Importe aus den Kernländern bezahlen? Wenn er einen Mechanismus für diese Anpassung, bei denen eine wirtschaftliche Erdbeben nicht vorgesehen, ist es schwierig, sich vorzustellen, was es hätte sein kann.

Europäischen Zentralbank Beamten sind anfällig für ihre eigene Verteidigung sagen, dass ihr Mandat ist nur um 2 % Inflation Ziel; Es sagt etwas über Depressionen zu verhindern. Interessanterweise dauerte die EZB nicht diese schmalen Ansicht des Mandats bei der größten Banken der Euro-Zone im Herbst 2008 Insolvenz konfrontiert. Es kam durch mit Billionen von Euro unter Marktdarlehen.

Die Realität ist, dass eine Zentralbank, die Verantwortung für die wirtschaftliche Stabilität wie die EZB mit ihren Aktionen seit dem Ausbruch der Krise implizit bestätigt hat. Dies bedeutet, dass die EZB keine Entschuldigung mehr für die Ungleichgewichte des letzten Jahrzehnts zu stammen, als die Fed tut nicht.

Dies wirft die Frage auf warum die Öffentlichkeit zahlen sollte, denn die großzügige, die Renten beide Greenspan und Trichet genießen. Schließlich, wenn Greenspan und Trichet versucht hatte, ihren jeweiligen Institutionen niederbrennen würden wir ihre Renten bezahlen? Angesichts der Folgen ihrer Politik-Ausfälle, wären wir viel besser dran, wenn sie ihre fertig getan hatten ihre Arbeit kompetent und unsere einzige Beschwerde war ein Vorfall von Brandstiftung.

Ökonomen glauben, dass es wichtig ist, dass Arbeitnehmer Anreiz für gute Arbeit und für schlechte Arbeit bestraft. Es wäre schwer vorstellbar Zentralbanker mehr brauchen Strafe als Greenspan und Trichet. Wenn wir gegen diese zwei, handeln nicht warum wir erwarten, dass würde besser werden ihre Nachfolger?