Es ist Schlüssel, einen Preis auf Climate Risk (Op-Ed)

Bob Litterman ist ein ehemaliger Partner und ehemaliger Leiter des Risikomanagements bei Goldman Sachs. Jetzt ist er Vorsitzender des Risk Committee bei Kepos Capital LP, ein New Yorker Hedge-Fonds. Er trug dieses Artikels zu LiveScience Experte stimmen: Op-Ed & Einblicke.

Time-Compression ist ein einfaches Konzept für Risikomanagement von grundlegender Bedeutung. Es bezieht sich auf die Tatsache, dass wir nahezu jedes Problem genügend Zeit lösen können – das Problem wird nur lästig, wenn Ereignisse zu schnell lassen nicht genügend Zeit entfalten zu reagieren und die Bewältigung der folgen.

Ich zum ersten Mal den Begriff, als mein Freund und ehemaligen Kollegen, Jacob Rosengarten, kürzlich auf einer Konferenz für Hedge-Fonds-Investoren sprach, beschreibt, was während der Finanzkrise schief gelaufen.

Das Konzept kann im großen und ganzen angewendet werden – in der nationalen Sicherheit, z. B. das Konzept gilt für ein Land, das gegen eine feindliche Raketen oder einem Cyberangriff in Minuten oder Sekunden verteidigen muss. Risikomanagement Antworten müssen auf eine zeitnahe und korrekte Weise kommen, denn in solchen Situationen gibt es selten eine zweite Chance.

Geschichte enthält eine Reihe von Risiko-Management-Lektionen in denen Ergebnisse aufgrund des unerwarteten Entstehens Zeitkomprimierung schief gegangen sind. Zurück in der Finanzkrise Beispiel, kaskadiert es Markteintritt nach Markt wie fallenden Dominosteinen, was zu starken Verkaufsdruck, Markt Verluste, unerwartete Ausfälle und Regierungssicherheitsleistungen der wichtigsten Unternehmen. Dinge geschehen so schnell, dass es schwer war, Gäste, alle mit großen Kosten für die Gesellschaft zu halten.

Die Folgen der Zeitkomprimierung beschreiben auch die Risiko-Management-Herausforderungen durch den Klimawandel. Ist es möglich, eine globale Katastrophe, verursacht durch den Klimawandel gepaart mit Zeitkomprimierung zu vermeiden?

Die Antwort ist fast sicher ja. Mit Voraussicht und Planung kann der Planeten die Folgen der katastrophalen Zeitkomprimierung vermeiden. Es ist jedoch wichtig, dass Gesellschaft nicht übermütig über Vorhersage oder das Verständnis der Auswirkungen des Klimawandels werden.

Mit der unerwarteten Risiken im Zusammenhang mit Time-Compression erfordert dringend defensive Maßnahmen: Es ist Zeit, Preis Kohlendioxid-Emissionen.

Dies ist eine Aktion, die Regierungen auf der ganzen Welt nehmen können, indem Sie einfach ein paar Zeilen in der Abgabenordnung, so dass Branchen, die großen Mengen an Kohlendioxid zahlen einen Preis dafür abgeben. Die einzig interessante Frage, die bleibt ist, wie viel im Vergleich zu einem Risiko berechnen, die noch unbekannt ist.

Betrachten wir das Risiko. Viel wie die Finanzkrise erwarten wir einen langsame Anstieg der globalen Temperaturen aus Klimawandel, sowie die damit verbundenen Auswirkungen, wie Meeresspiegel Aufstieg und Ozean-Versauerung. Noch konnte die Komplexität der physischen Systeme am Arbeitsplatz die Welt wiegen, in die Gefahr zu unterschätzen, und erhöht die Chancen der katastrophalen globalen Schäden.

Klimawandel, wenn Zeitkomprimierung, gebunden macht Korrekturmaßnahmen, teurer und weniger sicher der Wirksamkeit. Eine unsichtbare Änderung des Steuersystems würde entsprechende Anreize für jeden wirtschaftlichen Agenten in der Welt, ihr Verhalten zu ändern. Es würde veranlassen Unternehmen die Entwicklung alternativer Technologies, die sicherer für die Umwelt sind, ermutigen Verbraucher die richtige Energie Entscheidungen zu treffen und Koax-Investoren um gezeichnetes Kapital für die Zukunft zu bauen.

Heute, leider, schaffen diese unsichtbare Steuer-Codes stattdessen Anreize, CO2-Emissionen zu erhöhen.

Ökonomen erwarten, dass die Emissionen Preis benötigt, um erfolgreich vermeiden katastrophale Auswirkungen von Zeitkomprimierung zu relativ gering, wenn Gesellschaft waren, jetzt zu handeln. Aber es zwei mögliche Probleme mit solch einer Erwartung gibt: zuerst, es könnte falsch sein, und zweitens bis Gesellschaft Kohlenstoffemissionen passenderweise Preise, das Risiko selbst wächst exponentiell – da es während des letzten halben Jahrhunderts hat.

Gesellschaft muss die richtige Antwort im Rahmen des Risikomanagements ankommen.

Die einzig wirksame Bremse auf zusätzliche Katastrophenrisiko soll Preis zukünftige Unsicherheiten erstellt von CO2-Emissionen. Die erwarteten Schäden durch den Klimawandel gewirkt sind genug, um Emissionen heute, aber das latente Risiko durch Kompression und unerwartete Katastrophe eine zusätzlichen Risikoprämie erfordert Zeit produziert die Preise zu rechtfertigen.

In wirtschaftlicher Hinsicht bedeutet dies, dass CO2-Emissionen Preisgestaltung berücksichtigt werden müssen der erwartete Verlust und das große Konfidenzintervall (d. h. die Notwendigkeit weiterhin Daten sammeln), sowie die Kosten für den Planeten entweder zu unterschätzen. In Wirklichkeit wird der entsprechende Preis für CO2-Emissionen wahrscheinlich nie bekannt werden. Wie alle Preise anpassen und mit wechselnden Umständen schwanken wird und mehr Daten verfügbar.

Manche mögen argumentieren, dass es verfrüht, solche eine risikoaverse Haltung auf Kohlendioxidemissionen, die Preisgestaltung ist. Denn wenn wir nicht wissen, wie sich der Klimawandel entfalten wird, lohnt die Kosten dieser Konservatismus in Bezug auf, was wir heute verzichten wird?

Konservatismus in der Preisfindung Klimawandel ist in der Tat gute Politik. Die Kosten, falsch – das heißt, nicht konservativ genug — potenziell ist unbezahlbar, nicht nur für die Tier- und Pflanzenarten, die auf dem Planeten leben, sondern auch für den Menschen. Was ist, wenn Konflikte als Folge der Veränderungen durch den Klimawandel, wie der Zugang zu Süßwasser aufgefordert ausbrechen?

Menschen kaufen Versicherung auf ihre Häuser, obwohl sie nicht vorhersagen können, wann eine Naturkatastrophe zuschlagen wird – oder ob man überhaupt stattfinden wird. Aber wir alle einig, dass die Kosten einer solchen Katastrophe unannehmbar hoch ist sollte es passieren. So schützen wir uns selbst.

Wenn Menschen für ihre Häuser dazu, warum nicht es für zukünftige Generationen und den Planeten?

Dies ist nicht die Zeit, um über mehrere Jahrzehnte langsam auf die Bremse zu erleichtern, wie viele politische Entscheidungsträger vorgeschlagen haben. Dies ist die Zeit zu hart bremsen. Solche Maßnahmen werden hoffentlich im Laufe der Zeit den Preis der CO2-Emissionen sinken, zusammen mit dem Risiko aufgefordert.

Gesellschaft sollte nicht den Akt der Füllung der Erdatmosphäre mit Treibhausgasen leicht betrachten. Genau wie bei der Finanzkrise wenn die Kernschmelze im Wert von der riesigen Investitionen in riskanten Hypotheken unvorhersehbar in anderen Märkten, gewellt kann dieses globalen Chemie-Experiment auch unkontrollierbare Umweltkatastrophen, alles verstärkt durch Time-Compression übergreifen.

Ob der Preis der Emissionen heute hoch oder niedrig im Vergleich mit zukünftigen Preisen sein sollte, hängt davon ab, ob Gesellschaft die Gefahr von möglichen und noch unbekannte, Umweltkatastrophen hält. Wenn die Gesellschaft nicht dieses Risiko betrachtet, sollte dann der Preis heute unterschreiten. Dieser Ansatz wird davon ausgegangen, dass künftige Generationen ganz gut und sie verbringen werden, was es braucht, um die Folgen des Klimawandels auszugleichen.

Seien Sie gewarnt, aber: ausgehend von einem niedrigen Preis nicht berücksichtigt die Möglichkeit, die heutigen Aktionen zu unerwarteten Auswirkungen, die Time-Compression und weitere folgen führt umkehren unmöglich schaffen.

Machen Sie keinen Fehler – dies bereits geschieht. Arktische Eis verschwindet langsam. Was wir nicht wissen, ist jedoch die langfristigen Folgen davon. Solche Änderungen führen zu einer Welt weniger gastfreundlich für das menschliche Leben, und wenn ja, wie schlimm es werden? Niemand weiß wirklich.

Die Gefahr der Zeit Kompression verursacht durch den Klimawandel ist real – also Gesellschaft muss sofort Preis das Risiko.

Regierungen dieser Welt müssen dringend diesen Risiken zu begegnen. Sie müssen arbeiten, in einer konzertierten Weise — Einklang mit ihrer Verantwortung zum Schutz ihrer Bevölkerungen und Futures-Preis Kohlenstoff Emissionen ausreichend für eine sinnvolle Marge von Sicherheit zu schaffen. Preise sollte hoch genug sein, für die Gesellschaft sicher genug fühlen, dass es kann das Risiko kontrollieren und praktikable alternative Technologien zu entwickeln.

Hoffentlich gibt es reichlich Kapazität für die Atmosphäre, um sicher die Emissionen zu absorbieren, die in den nächsten kommen, die mehrere Jahrzehnte während billigere alternative Energiequellen übernehmen. Natürlich gibt es keine Garantie wie bei Wohngebäudeversicherung. Die Frage ist, wie viel Risiko Gesellschaft ist bereit, für zukünftige Generationen zu übernehmen?

Ja, es gibt ernste Herausforderungen zur Umsetzung einer Kohlenstoff-Preispolitik. Es muss fair an Entwicklungsländer und berücksichtigen, die einige Länder, in der Hoffnung auf eine freie Fahrt nicht teilnehmen möchten. Dies erfordert eine wahre Staatskunst durch die führenden Politiker der Welt zu lösen. Aber Komplexität sollte keine Entschuldigung für Untätigkeit.

Immerhin haben wir weniger Zeit, als wir denken.

Die Meinungen sind die des Autors und nicht unbedingt die Meinung des Herausgebers oder der Kepos Capital LP. Diese Version des Artikels erschien ursprünglich am LiveScience.