IPO-Prozess braucht Verbesserung, sagt FCA

Stadt-Regler schlägt die Freisetzung der Forschung von Banken, die Arbeiten an dem Börsengang bis nach der Veröffentlichung des Prospekts verzögern

Der Financial Conduct Authority hat eine Shakeup auf dem Markt für Börsengänge (IPOs) als Teil der ein scharfes Vorgehen gegen wettbewerbswidrige Praktiken im Investment banking vorgeschlagen.

Der Stadt-Regler sagte Investoren rechtzeitig, qualitativ hochwertige Informationen haben sollte, wenn ein privates Unternehmen Aktien zum ersten Mal verkauft.

Es markiert den aktuellen Sperrfrist, in der Regel zwei Wochen, in denen Analysten von Banken arbeiten an einen Börsengang nicht Forschung veröffentlichen bevor der Verkaufsprospekt freigegeben wird. Diese Analysten erhalten bevorzugten Zugang zu Management des ausstellenden Unternehmens.

Dies bedeutet, dass Anleger erhalten wichtige Informationen spät in den Prozess und andere Analysten nicht lebenswichtigen Kontakt mit den Firmenchefs, unabhängigen Forschung zu ersticken, sagte FCA.

Verzögerung der Veröffentlichung von Forschung durch Banken arbeiten auf den Börsengang bis nach der Prospekt veröffentlicht und Gewährleistung Analysten nicht verbunden mit das Angebot sind eingeladen, Management treffen vorgeschlagen.

Die FCA veröffentlichte ihre Vorschläge IPOs mit den vorläufigen Ergebnissen einer Studie des Wettbewerbs im Investment banking, vor mehr als einem Jahr angekündigt. Beratung zu teilen und Schulden gemacht, etwa ein Viertel des Umsatzes von sogenannten Universalbanken verdient und grobe Gebühren für Kreditgeber von etwa $17bn generiert (12 Mrd.£) im Jahr 2014, sagte die FCA.

Seinem Bericht malte ein Bild eines nicht wettbewerbsfähigen Markt dominiert von großen Betreiber und bedrängt durch potenzielle Interessenkonflikte. Insbesondere macht Dienstleistungen günstige Kredite und Broking im Gegenzug für große Gebühren für den Verkauf von Wertpapieren es schwierig für kleinere Versicherer für diese Arbeit zu konkurrieren.

Der Regler Bedenken enthalten:

• Investmentbanken mit großen Bilanzen verleihen von gewann einen Vorteil gegenüber anderen Beratern bei der Arbeit von Unternehmen, die Ausgabe von Aktien oder Schuldtiteln
  
• Das Problem ist schlimmer durch Banken einschließlich der Klauseln in Verträgen, die Unternehmen für künftige Angebote zu binden, und dies sollte enden, sagte die FCA
  
• Liga-Tabellen, die angeblich zeigen, welche Banken auf die meisten Angebote arbeiten möglicherweise unzuverlässig oder manipulierte Kunden Entscheidungen darüber, ob eine bestimmte Bank mieten verzerren
  
• Einige Banken vergelte bevorzugte Investoren bei der Zuteilung der Aktien in einem Börsengang, Erstellen von Interessenkonflikten
  

Christopher Woolard, die FCA-Direktor für Strategie und Wettbewerb, sagte Investmentbanking die Wirtschaft dienen sollte, indem wir helfen Unternehmen, die Geld effizient für Investition und Expansion.

Woolard, sagte: "Insgesamt ist dies ein verhältnismäßig Maßnahmenpaket soll möglicherweise wettbewerbswidrige Praktiken abzustellen. Darüber hinaus wollen wir eine Diskussion zu beginnen, über die Änderung der Reihenfolge des IPO-Prozesses um den Markt besser zu arbeiten, indem man Investoren die richtige Informationen zum richtigen Zeitpunkt machen."

Peter Hahn, Professor für Banking bei IFS University College, sagte anhalten Banken Unternehmen im Dienste sperren und entfernen die Sperrfrist gute Ideen wurden aber, dass die Vorschläge nur eine begrenzte Wirkung auf dem Markt hätte.

"Die Frage der Bindung ist wahrscheinlich der wichtigste Teil davon, denn das scheint grundsätzlich zu einen Interessenkonflikt führen und die Sperrfrist sicherlich behandelt werden weil wir in einer Welt der sofortige Informationen sind. Ich denke es steht hinter der kleineren Eigenkapital Underwriter, aber die Realität ist, benötigen Sie diese mehrere Produkte, Geld in einer Bank Kapitalmärkte machen."

Börsengänge boomte in 2014 und 2015 wie Unternehmen eilte zu tippen erneuert Investor Appetit wie die Wirtschaft aber einige hochkarätige Angebote abgeholt wie AO Welt und Boohoo.com, haben ihre Preise Flotation unterschritten. Investoren haben beklagt Aspekte des IPO-Prozesses, unrealistische Preise für Aktien und zu viele Banken arbeiten an ein Angebot einschließlich ein- und ausschalten.

Die Industrie hat bis zum 25 Mai reagieren mit Blick auf die vorläufige Studie, einen vollständigen Bericht mit einer Restlaufzeit von Sommer. Antworten auf die vorgeschlagenen Änderungen in der IPO-Prozesses müssen der EZV gesendet werden, bis Mitte Juli, für es zu entscheiden, ob Änderungen erforderlich sind.